千三铁底会否演化成铁顶 大阴线是怎样炼成的

　　大阴棒是怎样炼成的

　　中证投资 徐辉

　　在周三冲击千三大关后，昨日大盘突然急转直下，收盘大跌28.53点，跌幅2.2%，创下了去年10月26日以来近4个月内的最大单日跌幅。那么，什么原因导致股指大跌呢？

　　几大诱因作祟

　　从直接因素看，中石化调整、资源类股票下跌和部分ST股票的跌停是三大主要动力。中石化周四公布了收购子公司公告，公司出价高于市场预期，部分投资者出于对出价过高可能损害公司价值的担忧，选择卖出，造成中石化下跌3.34%，对市场形成较大压力。而在铜、铝价格大幅走低的背景下，资源类股票出现明显走软态势。此外，两市多达27只ST股出现跌停，进一步打击了市场人气。

　　当然最为关键的一个原因在于千三在2004年以前一直被认为是市场铁底，在千三附近堆积了大量筹码，随着千三在2004年底被击穿后，铁底就已经成为了多头前进路上的一道坎。

　　股改推动减弱

　　当前需要警惕的是，股改作为本轮行情的最大推动力正随着市场升温而减弱。一方面，股改对价显著下移。“12·6”行情启动以来，累计有8批公司推出了股改方案，其中6批公司的对价低于平均水平。另一方面，新G股复牌盈利效应开始显著降低。去年年底，G股复牌当日平均实际涨幅在20%左右，而上周该比例已降至15%以下；到本周一，新G股复牌的平均涨幅仅为2.51%。股改推动力减弱导致短期投资者的获利套现，长线投资者减缓进场步伐，这是近期市场盘整乃至周四市场显著回落的重要原因。因为此前市场对于平均对价的判断是10送3，如果未来对价继续按照目前态势下移，那么，此前对股改预期而形成的市场均衡，将可能被打破，这将对行情形成直接负面影响。

　　锁定操作利润

　　展望未来趋势，分析人士认为，市场长期潜力依然存在，中短期调整后，市场有望重拾升势。从债券市场和全球角度看，A股整体估值仍然偏低。当前A股新综指的合理估值水平应在16倍左右，其对应点位在1450点。围绕这一点位波动的区域，可以看作是A股合理估值区域。

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