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证券市场爱刮风，早些年是上市风，为了上市众企业八仙过海各显神通，期望成为跃龙门的幸运儿。如今风向一变，又流行起“下市”风。这不，看着中石油去年回购旗下3家子公司，同是国内石油巨头的中国石化(资讯 行情 论坛)也按耐不住了，新年刚过便要一口气收回4家子公司。人们不禁要问，它们到底想要干什么？
按照中国石化有关负责人的说法，回购已上市的子公司是为了将这些子公司业务进
一步整合，使之融入到中国石化一体化价值链中，在资金、投资、品牌、资源、销售网络等方面实现整合效应。同时也可以消除公司的关联交易和同业竞争，并减少管理层次、提高管理效率。
可是，这又让人起疑了，公司并购有很多方法，中石油、中石化干嘛非要用最笨的法儿？在国外的并购案例中，极少有直接用现金进行收购的，大部分是通过换股形式来运作。这样，收购方可以用很少的现金，甚至不需要现金就可以完成对目标的收购；而对目标公司的投资者而言，也不会有什么损失，反而会因此成为收购者的股东，结果当然皆大欢喜。
惟一合理的解释只有一个，那就是被回购的上市公司市场价值被低估了。造成低估的原因可能有很多种，如可能是普通投资者有眼不识金镶玉，把人参当成萝卜；还有一种可能，这些公司的价值被某些外界因素刻意打压了。
众所周知，石油被人们认为是经济的血液，这种血液正随着每年的消耗在不断减少，这使得它的价值愈发珍贵。从中石油、中石化回购的子公司主营上看，它们无一例外都是石油工业链条上的关键环节，大庆油田自不必说，中原油气(资讯 行情 论坛)从事的原油勘探、开采业务利润也不遑多让。
就是业绩不理想的齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、中原油气也事出有因，受国内石化价格体系的限制，油价、气价不能反映市场的真实供求状况，令这些企业处于政策性亏损中。但是，气价已开始提价，油价、气价与国际接轨已是不争的事实，一旦此事成行，这些上市公司的业绩立刻将有一个质的飞跃。
轰轰烈烈的回购计划已经展开，显然最大的受益者是中石油、中石化两大巨头，低廉成本换来长期超速增长收益，这买卖的确划算。那么，普通投资者的境遇又如何呢？肥肉被堂而皇之地从嘴里抢走，不能申诉、不能抗争，留给股民的只能是无声的叹息！
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