增量资金仍在有序入场

　　正当市场为连续9根周阳线而忐忑不安之际，2月15日，股指在境外战略投资者开立账户程序明确的利好刺激下跳空高开，在中石化以及银行股的带动下一度摸高1300.99点，最终带量收阳。只是终盘时两市仍有810家个股下跌，显示市场心态依然谨慎。

　　境外资金入市渠道增加

　　2月15日两则消息十分引人瞩目，一则是境外战略投资者开立账户程序明确。另一则是在执行3年之后，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》将由《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》（下称《管理办法》）取代，并且有望在今年四五月间推出。

　　如果说第一则消息由于具有明确的

股票锁定期，对二级市场的影响很难起到立竿见影的作用。那么，即将公布的QFII投资管理办法中相关条款的修改，则直接关系到二级市场的资金流入。

　　由于市场面临较大的非流通股流通压力，在股票大大扩容的同时，《管理办法》的出台，将在一定程度上增加资金供给，从而有助于形成股票、资金双向扩容的良性局面。2月15日股指再度上扬表明市场对此持欢迎态度。

　　调整是市场自然要求，迄今为止，沪指周K线已经连续拉出9根阳线，这在以往牛市行情中也是极其少见的。从1070点一带到目前的1280点一带，短短1个月的时间里，股指累计涨幅近20％，如此巨大的获利盘，不给它一个消化过程是不可能的。

　　2月15日虽然带量收阳，但其贡献主要来自于以中石化为首的权重股。超过半数以上的股票下跌，说明市场面临连续9周积累的较大的获利回吐压力，市场仍然有较强的调整要求。

　　深幅下挫可能性还不大

　　从本次反弹资金来看，笔者认为，股指深幅下挫的可能性不大。

　　股改尚在进行途中，在市场依然面临诸多不确定性的背景下，9连阳的拉出，是增量资金进场的典型信号。上证50ETF在节前就开始频频遭遇大额赎回，50指数不跌反涨，只能说明有增量资金接盘，这在一个侧面验证了笔者对增量资金的判断。

　　笔者在上周对机构重仓股的表现统计发现，在涨幅前50名的股票中，证券投资基金重仓股有10只，且大多为

封闭式基金。与之形成鲜明对比的是在跌幅前50名的股票中，基金重仓股多达24只。

　　可见，自股指站上1250点之后，基金整体上是处于调仓状态之中。在这样的背景下，股指依然能够维持强势整理态势，再一次证明了增量资金在逐步进场。既然有增量资金在不断流入，股指就难以出现深幅调整。

　　当前市场热点反复有序活跃，也有助于市场维持较高人气。以中石化为代表的行业整合概念，以煤炭、有色金属为代表的资源稀缺型个股，以贵州茅台为代表的自主定价板块，以烟台万华为代表的节能新材料板块以及以洪都航空为代表的军工题材等，都具有中长线看点，其题材效应并不会因为短期的炒作而消失。这就保证了这些板块将会有一个中长线反复活跃的过程，对场外资金的吸引力是源源不断的。

　　目前的20日均线和30日均线所在位置，即1250点和1225点一带都将对股指构成极强的支撑。就短线而言，本轮行情的余威还在，冲击1300点当无悬念，上档1330点到1350点一带有较大阻力。作者:□吴琪