■热门话题 银行冲高石化大涨地产稳升 “大块头”再度领航？

　　主持人王磊

　　嘉宾海通证券吴一萍

　　华泰证券周林

　　主持人:银行股早盘冲高、中石化午后大涨、地产股稳扎稳打，昨日市场权重份额偏大的大盘股成为盘面明星，也成为资金流向十分集中的一个群体。在千三关前，市场一直在期待一股能够有效引领大盘冲关的力量，尽管昨日两市只有245只个股的涨幅超过了沪综指的涨幅，即1％，但这种资金流向的明显倾斜，以及大盘股一直拥有的良好群众基础，是否说明多头接力棒已经成功交接到大盘蓝筹股手中？

　　“大块头”接棒水到渠成

　　海通证券吴一萍:导致大盘2006年涨势良好的主要力量集中在两个方面:一是来自于中石化等指标股对多头信心的稳固，二是依靠有色金属板块气势如虹的推动。这两股力量都有其背后潜台词的支撑，有色金属板块的上涨动力是国际商品期货的如火如荼，但近期在以石油和黄金为领头羊的期货价格下跌影响下，该板块明显受到获利盘打压；以中石化为首的权重股板块上涨背后的实际支撑力，当然是基本面预期，这种预期也由于港股走好而放大，表现在市场上就成了港股上扬带动A股上扬，包括建设银行和交行的上涨也刺激了A股银行板块的上扬。

　　不过投资者需要注意的是，有色金属板块的运作资金和权重股板块的运作资金在性质上有质的区别。从操作风格来看，有色金属板块滚动操作，存量资金频繁进出，有比较大的投机成分；而操作权重股板块的资金应该是长线资金，波段操作幅度温和而且上扬步伐比较稳定。

　　这两股力量在千三关前所表现出来的信心是截然不同的。虽然都有获利盘的累积，但有色金属板块运作资金多半为短线资金，稍有风吹草动就引发大幅波动，在千三技术关口面前明显表露出不稳定的心态。相反，权重股板块里沉淀的资金是相对坚定的多头，又加上港股上扬行情的背景支持，获利盘的打压力度显得比较薄弱。特别是当有色金属板块一路高歌猛进的时候，权重指标股基本保持高位盘整，这种调整比较充分，新一轮上扬的做多情绪逐步酝酿成熟。

　　在权重股板块中必须提及的就是中石化。从千一开始，中石化就多次在关键点位显示出强大的多头司令作用，中石化在12月6日以来沪综指上涨的220个点中贡献度为52点，可见中石化对股指的撬动作用是相当大的。在大盘走到千三位置时，昨日中石化再度挺身而出有更加深刻的意义:一是大盘关键时刻需要中石化这个多头司令举起号旗、巩固军心；二是一波行情从中石化、银行股等权重股开始，最后重新回到这个板块，从心理上符合投资者需求；三是借助股改、成品油体制改革预期，在港股推升背景下，中石化仍然还有一定的上涨理由。所以大盘冲击千三的多头接力棒，自然而然就又重新交回到以中石化为领头羊的大盘蓝筹股手中。

　　千三区域仍有震荡

　　华泰证券周林:昨日市场领涨板块转到金融、地产、石化等板块上有其内在原因。银行等金融服务业对外资具有很强吸引力，当周三中国证券登记结算公司明确了外资战略者应开立A股账户程序后，再加上建行近期在H股市场的连续上扬，银行股价值中枢再次被抬高。

房地产股由于年度业绩预期普遍乐观，加之国家对房地产行业调控已取得基本成效，一些具有土地资源、区域、品牌优势的房地产公司具有较好的发展空间，孕育着较大的投资机会。此外，银行和地产行业也是

人民币升值预期下最具有受利机会的行业。中国石化和上海石化对市场资金的吸引则是其股改方案的较好预期，还有私有化下的溢价机会以及成品油机制改革的预期。

　　周三沪综指能够上探千三，与石化、金融等指标股的上涨有绝对关系，如果没有这些“大块头”的引领，两市个股红少绿多的局面肯定不会使指数能够收出1299点的近期新高。

　　市场上攻千三未果，主要原因有两个方面，一是本轮行情自12月初上涨以来，很多个股上升空间较大，涨幅在50％以上的个股就多达50多只，其中不乏如山东黄金、驰宏锌锗、南宁糖业、云铝股份等翻倍

股票，市场介入资金获利不菲，一直有兑现意愿。因此，近期市场虽然成交量不小，但就是不能有效攻克千三点，显示出该区域市场资金分歧较大。二是年后关于IPO重新启动事宜一直是市场上的不明朗因素，虽然管理层对IPO重新启动没有时间表表明过态度，但国航本周发布拟回归A股全流通的计划，给市场增添了不少IPO启动为期不远的疑虑。IPO重新启动的不明预期使市场部分投资者不敢大胆做多，形成目前市场的僵持走势。

　　虽然长期看证券市场正处于5年来最好的环境中，但短期毕竟存在诸多上涨压力和不明朗因素。因此，如果没有来自政策面的利好变化，市场短期即使攻克千三关口，也难有较大上涨空间。不过指数也很难有大的调整空间，市场很可能维持在千三区域的震荡走势。