深证100ETF孕育新机会

　　时报讯　自上证所推出上证50ETF后，以深证100指数为标的的首只深交所ETF产品———易方达深证100ETF将于近期推出。日前深交所发布了《深圳证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》。这标志着深交所有关ETF的业务和技术准备工作已经准备就绪。

　　深证100ETF脱颖而出

　　作为中国内地证券市场上第一只纯指数基金、集合了诸多大盘股的上证50ETF正成为场外资金入市的重要渠道，尤其受到保险资金、社保资金为代表的机构资金的重点关注。上证50ETF自2005年2月23日上市以来，越来越受投资者的认同，其份额迅速增加，目前已经突破百亿大关。

　　受其触动，据悉目前已有多家基金公司正在酝酿发行ETF指数基金，如易方达深证100ETF、嘉实深圳成指ETF、华安基金180ETF、华夏中小板指数ETF等。而易方达深证100ETF能够从其中脱颖而出，主要是基于：首先，深证100指数在各深市成份股指数中流通市值最大，目前约1900亿元，占整个深圳A股市场流通市值的53%，覆盖行业广泛，具有很强的市场代表性。其次，深证100指数成份股流动性较好。最近一年的日均成交金额约24亿元，日均换手率达到1.24%。第三，指数成份股收益较好、增长较快，具有较高的投资价值。

　　孕育另类机会

　　首先，对于中小投资来说，由于受自身的条件、研究能力和选股经验的限制，往往在行业分析和

股票基本面挖掘上处于较大的劣势。常常看好了一波中线行情，但却选择了表现不佳的股票，影响了投资收益。因此，深证100ETF给了中小投资者能较好地把握大盘中线波动的机会。

　　其次，易方达的深证100ETF是完全按深证100指数成分股的权重比例配置，所以在其构建过程中会对相关成分股的股价有一定推动作用，而成分股的上涨会使100ETF的内在价值增加，在一定时间内形成自我强化的正反馈效应。另外ETF的推出，还会引导市场资金的流向，引领一轮指数化投资的高潮，指数成分股将成为市场瞩目的焦点，套利机制将加强成分股的流动性，这些大盘蓝筹成份股就值得关注了。

　　最后，对于EFT内在的套利机会，由于ETF套利机会出现的时间非常短暂，转瞬即逝，这就对交易条件和管理人员要求特别高，一般投资者很难把握。另外，深圳

证券交易所日前发布《深交所ETF业务券商技术系统变更指南》，明确ETF暂不允许当日买进当日卖出，ETF内在的套利效应也就大打折扣了。

　　选时投资最重要

　　对于投资者来说，ETF作为被动型投资产品，与主动型投资产品在收益上存在一定差异。ETF受市场大环境影响较大，而受人为因素影响较小。在市场低迷的情况下，ETF赢利的空间很小，一旦市场出现大幅波动的时候，ETF机会就开始凸现。因此投资者投资ETF的时候选时就显得更为重要。

　　另外、深证100 成份股每隔半年调整一次成份股，每次调整比例不超过10%，指数成立以来6 次调整的成份股总数为50 家。成份股变动对ETF所产生的影响投资者也需要防范。