外资战略投资A股今起无障碍

　　中国结算昨批准外国战略投资者开立A股证券账户

　　

　　中国证券登记结算有限责任公司昨日发布通知，要求外国及港澳台投资者对上市公司进行战略投资取得A股股份，应申请开立A股证券账户。通知从即日起执行。此举意味着外 资并购上市公司的技术障碍全部扫清。

　　通知规定，投资者在开立账户时，需承诺所开立账户仅用于持有合法获得的上市公司A股股份以及在限售期届满后卖出前述股份；除法律法规另有规定外，不在二级市场进行其他证券买卖。

　　有关人士介绍说，对于战略投资者的限售主要实施自律管理。但中国结算将会同交易所，对投资者进行限售登记，通过一定的技术手段，限制其限售期内通过二级市场进行证券买卖的行为。

　　除规定开户时投资者应提交各类身份证明外，通知还规定了以下几种情形:通过上市公司定向发行方式进行投资的，投资者需提供商务部同意投资者对上市公司进行战略投资的批准文件以及中国证监会的定向发行核准文件；通过协议转让方式进行投资的，投资者需提供商务部的批准文件，涉及上市公司收购的还需提供中国证监会的核准文件；对于上市公司首次公开发行上市前持有股份的投资者，需提供上市公司出具的首次公开发行前持有股份的证明；国家法律、法规以及中国证监会规定的其他情形。

　　通知称，投资者开立证券账户后，中国结算根据投资者合法持有上市公司A股股份的证明文件，按照股份登记的有关业务规则为其办理股份登记；并根据相关规定对投资者持有的A股股份进行限售处理。

　　关于外国战略投资者开立A股证券账户等有关问题的通知

　　 为了落实商务部、中国证监会、

国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家外汇管理局联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的有关规定，现就外国投资者以及我国香港特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区的投资者(以下简称"投资者")对上市公司进行战略投资取得A股股份，办理A股证券账户(以下简称"证券账户")开立及股份登记等事项通知如下:

　　一、投资者因合法持有上市公司A股股份，应当直接向本公司上海、深圳分公司申请开立证券账户。投资者申请开户应当提交以下材料:

　　1、投资者的有效商业注册登记证明文件及复印件或其他与商业注册登记文件具有同等法律效力的可证明其机构设立的文件及复印件；

　　2、投资者董事会或者其董事、主要股东及其他有权人士对经办人的授权委托书，能够证明授权人有权授权的文件，授权人的有效身份证明文件复印件；

　　3、经办人有效身份证明文件及复印件；

　　4、商务部和中国证监会出具的同意投资者对上市公司进行战略投资的相关批准文件及复印件或者上市公司出具的持股证明；

　　5、证券账户注册申请表；

　　6、证券账户自律管理承诺书(格式见附件)。

　　在上市公司首次公开发行上市前持有公司股份的投资者为自然人的，除提供有效身份证明文件及复印件外，还需提供本条第一款第4、5、6项规定的材料。

　　上述文件以外文提供的，需提供中文译本。

　　二、前条所指批准文件和持股证明包括以下几种情形:

　　1、通过上市公司定向发行方式进行投资的，投资者需提供商务部同意投资者对上市公司进行战略投资的批准文件以及中国证监会的定向发行核准文件；

　　2、通过协议转让方式进行投资的，投资者需提供商务部的批准文件，涉及上市公司收购的还需提供中国证监会的核准文件；

　　3、对于上市公司首次公开发行上市前持有股份的投资者，需提供上市公司出具的首次公开发行前持有股份的证明；

　　4、国家法律、法规以及中国证监会规定的其他情形。

　　三、投资者开立证券账户后，本公司根据投资者合法持有上市公司A股股份的证明文件，按照股份登记的有关业务规则为其办理股份登记；并根据相关规定对投资者持有的A股股份进行限售处理。

　　四、投资者持有A股股份限售期满，由投资者通过上市公司提交股份解除限售申请，经证券交易所核查后，本公司根据证券交易所的确认文件办理A股股份解除限售手续。

　　五、投资者持有A股股份限售期满前，因其破产、清算、质押等特殊原因需要转让其股份的，需提供商务部等有权机关出具的批准文件，并按照股份转让的有关规定办理过户登记手续。

　　六、投资者已开立证券账户的，不得重复开立证券账户。国家法律、法规以及中国证监会另有规定的除外。

　　七、本通知未规定的事项，按照本公司证券账户管理、股份登记等有关业务规定办理。

　　八、本通知所指投资者不包括合格境外机构投资者，合格境外机构投资者申请开立证券账户等事项按照合格境外机构投资者相关规定办理。

　　九、本通知自发布之日起执行。

　　中国证券登记结算有限责任公司

　　二○○六年二月十四日

　　附件:

　　证券账户自律管理承诺书

　　中国证券登记结算有限责任公司分公司:

　　本投资者承诺:在贵公司开立的证券账户仅用于持有合法获得的上市公司A股股份以及在限售期届满后卖出前述股份；除法律法规另有规定外，不在二级市场进行其他证券买卖。

　　(签章/签字)

　　(日期)

　　外资战略投资G股进入实战 行业龙头受青睐

　　外资战略投资全流通公司将正式步入操作实施阶段。中国证券登记结算公司昨日发布《外国战略投资者开立A股证券账户等有关问题的通知》(详见第2版)，对外国投资者获准对上市公司进行战略投资、并取得A股股份后，如何办理证券账户开立及股份登记等事项，进行了明确规定。《通知》从发布日起正式执行。

　　今年初，五部委曾共同发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，允许外国投资者对已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通过协议转让、上市公司定向发行新股方式，进行战略投资。《管理办法》已于1月31日起开始施行。而昨日发布的这一通知则意味着，与《管理办法》相配套的各项程序性规定均已完备，外资战略投资全流通公司由此可正式步入"实战"阶段。

　　《通知》规定了投资者因合法持有上市公司A股股份的，如何向中国结算申请开立证券账户的有关程序。《通知》要求，投资者因合法持有上市公司A股股份，应当直接向中国结算的上海、深圳分公司申请开立证券账户。投资者申请开户，应提交商务部和证监会出具的同意投资者对上市公司进行战略投资的相关批准文件或者上市公司出具的持股证明、证券账户自律管理承诺书等材料。其中，通过上市公司定向发行方式进行投资的，投资者需提供中国证监会的定向发行核准文件；通过协议转让方式进行投资的，如涉及上市公司收购的，也要提供中国证监会的核准文件。对于上市公司首次公开发行上市前持有股份的投资者，需提供上市公司出具的首次公开发行前持有股份的证明。

　　投资者开立证券账户后，中国结算将为投资者持有的A股股份办理登记，并进行限售处理。待限售期满后，投资者要通过上市公司提交股份解除限售申请，经交易所核查，由中国结算办理解除限售手续。《通知》还规定，已开立证券账户的，投资者不得重复开立证券账户。限售期满前，因破产、清算、质押等特殊原因，投资者需转让其股份的，需提供商务部等机关出具的批准文件，并按规定办理过户登记手续。

　　根据之前发布的《管理办法》，外国投资者要满足境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元等条件；或其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或管理的境外实有资产总额不低于5亿美元。需要注意的是，《通知》所指投资者不包括QFII。专业人士认为，进行战略投资的大多是财务投资者，其和过去进行直接投资的行业投资者不同。为他们提供进入A股市场的渠道，不仅能够为A股上市公司引进资金，还能引进先进的管理经验和技术手段。对于A股市场，战略性投资者的引入短期内不会有大的影响，但由于他们的进入有助于提高上市公司的质量，因此长远而言是利好。

　　瑞银的袁淑琴认为，战略投资者的进入，对QFII而言并没有多大影响。因为QFII的主要客户是基金经理等市场投资者，他们是不可能拿着一家公司10%的股权，也不可能在一家公司锁定3年。但因为战略性投资者有助于A股市场的长远发展，因此QFII也将间接受益。她认为，很多海外投资者都非常希望对A股进行战略性投资。相对而言，透明度比较高、一些准入门槛比较低的行业中的龙头公司，会比较受海外战略性投资者的欢迎。而根据本报之前的调查，特定行业内的龙头企业或一些有良好成长前景的公司，很可能会成为外资积极介入的对象；其中，金融、钢铁、啤酒、水泥等行业的优势企业，外资最为青睐。 (证券时报 于扬 郭蕾)

　　外资将成举牌A股公司主力 举牌上市公司越来越频繁

　　自1993年深宝安举牌延中实业以来，我国证券市场共发生30起举牌事件。其中前10年发生13起，而近3年以来则已发生17起。这一个又一个举牌上市公司的案例表明，随着市场的不断成熟，举牌频率加快的趋势正越来越明显。

　　股改全面推开后，举牌增多的趋势被市场进一步确认:2005年，在"金鹰系"继续举牌南京新百、"雨润系"继续举牌南京中商的同时，"银泰系"加入举牌战团，以咄咄逼人之势连续举牌百大集团和鄂武商。"银泰系"的举牌战从2005年一直打到了目前，硝烟仍未散尽。最近，比利时英博啤酒集团以58.86亿元的"天价"收购净资产仅5亿余元的

福建雪津啤酒，加上前期"银泰系"的举牌行动中不时出现华平基金等海外资金的身影，这使市场开始津津乐道于这样一个话题----外资什么时候会直接举牌A股上市公司?外资会青睐什么样的上市公司?类似哈啤的收购战会否在A股市场打响?

　　专家指出，13年来的举牌呈现出"从投机转向投资"的演化脉络。在未来的全流通市场上，举牌将更加频繁、亮点不断。将来最受举牌者青睐的上市公司应具备这样的特征:价值被低估或者在行业中占有特殊地位，容易成为外资进入国内该行业的"垫脚石"；股权相对分散，第一大股东持股一般低于30％；属于资源型或者市场型企业，处于竞争性行业；主营业务在市场经济较发达的地区；第一代创业者已经淡出管理。

　　由于境外战略投资者获准购买A股，将来外资可能成为举牌A股上市公司的主力。外资并购不但关注目标公司的"战术价值"，也就是市场价值是否被低估，是否可以通过并购实现短期盈利，更关注目标公司的"战略价值"，即通过收购目标公司，可以在国内相关行业中取得立足点。对于具有"战略价值"的公司，外资将不惜高价予以收购。