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格林期货 王子元
目前农产品整体基本面利空，但玉米、小麦表现抢眼，而大豆期货市场资金持续流失，操作上宜观望或短线操作。
节后首日，连豆0605受美盘上涨而大幅高开，随后期价连续下跌，2月8日全球期货
市场集体下跌，大豆市场未能幸免，连豆期价0605当日临近跌停，收于2622元/吨。后基金又伺机入市，在CBOT玉米上大量增持多单，仅上周三就增仓15000手。另外，堪萨斯城期货交易所(KCBT)小麦期货上涨。大豆期价受小麦、玉米等强劲走势而相对企稳。
美国农业部(USDA)上周四调高美国2005/06年度大豆期末库存预期至创纪录的5.55亿蒲式耳，高于1985/86年度的5.36亿蒲式耳的最高记录，亦高于1月预期值5.05亿蒲式耳。相应地，巴西大豆出口量增至2610万吨导致美国有史以来首次丢掉了头号出口国的地位。此外，USDA还表示，截至2月2日当周，美国大豆出口销售量总计51.82万吨，高于交易商预期的25－45万吨。
但从基金持仓来看，基金自1月10日由净多转为净空，净空单数量不断在减少，表明基金也处于不确定之中。根据CFTC的最新报告，截至2006年2月7日，基金持有净空单6785张，比此前一周减少7075张。
2月份本来就是国内豆粕消费的淡季，而目前国内外禽流感的威胁还没有消除。农业部2月7日称，山西省阳泉市义井镇一鸡场饲养的鸡出现死亡，经国家禽流感参考实验室确诊为H5N1亚型高致病性禽流感疫情。2月8日卫生部通报，福建省确诊一例人感染高致病性禽流感病例，此外非洲以及香港地区都有禽流感爆发。卫生部2月10日通报，湖南省确诊一例人感染高致病性禽流感病例。禽流感的再度爆发使人们关注禽流感的这根弦再度绷紧，给本已持续低迷的养殖业雪上加霜。由于节前牲畜以及活禽存栏量下降，大部分饲料厂已经提前结束节前备货，只有少数饲料厂备货但采购量也已经不多。预计节日期间豆粕消耗将大大低于往年同期，即便饲料厂备货较少也可满足市场需求，而国内的养鸡户不会积极去补栏，豆粕消费将继续保持在低迷之中。
目前玉米期货成交极其活跃。自2005年末，玉米期货市场规模持续增长，成交记录不断刷新，2月7日，主力合约c0609的持仓量就高达577910手。现有持仓大约在50万手左右。而大豆期货持仓量不断下降，2月10日，0605和0609两合约持仓量仅为315646手，资金流失明显，盘面上涨动力明显不足。
综上所述，大豆期货现在处于一个整体利空局面中，南美天气和基金炒作逐渐成为后市的关注重点。目前，连豆在资金流失、禽流感打压下仍有一定下行空间，但空间已经不大，操作暂以观望或短线为宜。
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