千三下难以展开真正调整

　　本报记者徐建华上海报道

　　近期大盘震荡的压力虽然主要来自本轮行情的获利盘，但却也让千三的心理意义进一步凸显，股指能否在近期突破1300点成了整个市场的焦点所在。多数分析人士相信，目前大盘的强势格局仍在延续，千三之下大盘不会展开真正的调整，而一旦突破千三，真正的压力也可能随之而至。

　　作为主导近期大盘运行的主要因素，股改赚钱效应的延续对于维持大盘强势将起到至关重要的作用。从近期G股复牌首日的表现来看，虽然赚钱效应较前期有所弱化，但绝大多数个股仍维持填权走势，昨天G宝恒复牌后的实际涨幅高达16％。虽然这些个股的填权有补涨因素，但多数个股的实际涨幅仍超过了停牌期间大盘的涨幅，“参与股改能赚钱”的现象并未在近期逆转。中石化等部分大盘指标股尚未进入股改程序，也给大盘留下了进一步向上拓展的空间。以沪市总市值位居前10位的权重股为例，目前未进入股改程序的仍有中石化、华能国际等5家。这些权重股一个重要特点是业绩稳定、市盈率低，在目前的市场情况下，股改很可能带来明显的赚钱效应。

　　制度和产品创新预期、股改进程中可能出现的机会，也会起到活跃市场人气的作用。目前深市股改市值过半，沪市也接近50％，深市G股指数也即将推出，沪市G股指数的代表性也逐渐增强，两交易所在制度和产品上的创新活动很可能再度升级，这显然是市场的机会所在。

　　从目前市场所面临的情况来看，虽然获利盘回吐要求让调整压力加大，但无论从指数点位和时机上来看，沪指千三之下都不可能展开真正的调整。短暂的强势震荡之后，突破千三并非奢望，而多数市场人士对此都持乐观态度。当然，突破千三可能并非市场福音，反而很可能成为真正调整开始的讯号，而随着时间的推移，诸如新股开闸等目前被视为负面的消息，很可能成为投资者关注重点。虽然目前有关IPO的消息都停留在传闻阶段，但再融资、

新股发行只不过是时间问题。虽然基金等机构和不少分析人士都认为新股开闸对市场更可能带来正面影响，但也都认为预期阶段仍会给市场带来一定的心理压力。而一旦登上沪指千三，大盘累积涨幅进一步提高，股改赚钱效应也很可能被进一步削弱。与此同时，股改很可能由攻坚进入真正的“啃骨头”阶段，投资者对对价的满意度很可能进一步下降，这都会导致股指的中期调整压力增大。