南京新百举牌容易整合难

　　实习记者吴耀

　　2005年是南京新百(600682)改制过程中关键性的一年，截至去年2月，金鹰集团通过旗下三家子公司轮番举牌，持有南京新百股份累计达5652.1883万股，占已发行股本的24.55％。举牌大战共历时一年多，金鹰集团如愿成为第一大股东。这也是《上市公司收购管理办法》出台后，通过市场化的收购行为直接并购上市公司的首例。

　　成功入主南京新百之后，金鹰集团董事长王恒却为磨合期出现的一系列问题伤透了脑筋。作为收购方的“金鹰系”与南京新百同处有“中华第一商圈”之称的南京新街口，是短兵相接的同业竞争对手。因此，南京新百的高层或是员工对这次收购似乎都怀有一丝排斥心理。早在2004年5月，南京新百就爆发了一场“董事长之争”，这场没有硝烟的“战争”最终以金鹰集团当家人王恒的胜出而告终，南京新百原董事长李三宁辞职。随后，公司总经理由戴明红换为汪沛俊。而因职工安置等问题，还出现了南京新百部分员工短暂的堵门、歇业事件。汪沛俊上任仅一年，就因“身体原因”而“辞去董事及总经理职务”。但有关人士表示，金鹰集团与南京市政府方面所持股份相差不大，如何协调好政府部门、金鹰集团以及南京新百现任高管及员工之间的关系，成为摆在南京新百总经理面前的第一道难题，“或许汪沛俊‘辞职’的重要原因是他没有做好这道题”。

　　南京新百收购后整合方面的不够平滑对业绩也产生了一定的负面影响。公司主营业务收入一季度同比增长－8.71％，中期为－8.38％，在三季度略有好转，为－2.91％。然而在2004年三季度报告中，公司主营收入同比增长还势头良好，达到14.81％。值得一提的是，同样在2005年被轮番举牌而改变第一大股东的同业竞争对手南京中商(600280)，主营业务收入在前三季度却一直保持着30％以上的增速。虽然南京新百在三季度净利润同比增长达到15.35％，但这主要是得益于投资收益以及补贴收入的大幅增长。

　　对内整合的艰难，可能从某种程度上反映出金鹰高层对南京新百未来的发展计划还尚未完全明晰。目前，还没有公开资料显示

证监会已受理“金鹰系”三公司对南京新百收购报告书，三公司将补充更多“适当、完整、清楚的说明材料”后继续送审。制定出南京新百未来详尽的发展规划，也许就属于这些材料。

　　金鹰集团成为南京新百第一大股东后，遇到了一些始料未及的变化。作为同城同业的竞争对手，在磨合期必然会产生各种矛盾。只有对南京新百的丰富资源进行适当地整合，才能为一系列举牌行动画上一个圆满的句号。