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举牌上市公司越来越频繁 外资将成举牌A股主力


http://finance.sina.com.cn 2006年02月15日 07:52 中国证券报

  本报记者 张德斌 北京报道

  自1993年深宝安举牌延中实业以来,我国证券市场共发生30起举牌事件。其中前10年发生13起,而近3年以来则已发生17起。这一个又一个举牌上市公司的案例表明,随着市场的不断成熟,举牌频率加快的趋势正越来越明显。

  股改全面推开后,举牌增多的趋势被市场进一步确认:2005年,在“金鹰系”继续举牌南京新百、“雨润系”继续举牌南京中商的同时,“银泰系”加入举牌战团,以咄咄逼人之势连续举牌百大集团和鄂武商。“银泰系”的举牌战从2005年一直打到了目前,硝烟仍未散尽。最近,比利时英博啤酒集团以58.86亿元的“天价”收购净资产仅5亿余元的福建雪津啤酒,加上前期“银泰系”的举牌行动中不时出现华平基金等海外资金的身影,这使市场开始津津乐道于这样一个话题——外资什么时候会直接举牌A股上市公司?外资会青睐什么样的上市公司?类似哈啤的收购战会否在A股市场打响?

  专家指出,13年来的举牌呈现出“从投机转向投资”的演化脉络。在未来的全流通市场上,举牌将更加频繁、亮点不断。将来最受举牌者青睐的上市公司应具备这样的特征:价值被低估或者在行业中占有特殊地位,容易成为外资进入国内该行业的“垫脚石”;股权相对分散,第一大股东持股一般低于30%;属于资源型或者市场型企业,处于竞争性行业;主营业务在市场经济较发达的地区;第一代创业者已经淡出管理。

  由于境外战略投资者获准购买A股,将来外资可能成为举牌A股上市公司的主力。外资并购不但关注目标公司的“战术价值”,也就是市场价值是否被低估,是否可以通过并购实现短期盈利,更关注目标公司的“战略价值”,即通过收购目标公司,可以在国内相关行业中取得立足点。对于具有“战略价值”的公司,外资将不惜高价予以收购。

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