深证100ETF即将登场 上证50ETF连遭赎回

　　深证100ETF将登场

　　

　　 深交所昨发布《深圳证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》，并表示有关ETF的业务和技术准备工作已就绪，深交所首只ETF产品------以深证100指数为标的的易 方达深证100ETF将于近期推出。

　　深交所有关负责人在昨天的新闻发布会上还透露，中小板ETF产品正在紧锣密鼓的设计当中，也将会按期适时推出。

　　《细则》对ETF发售、申购、赎回、特定的交易、信息披露及相关风险控制作出了具体规定。其中，在基金发售环节，明确了基金管理人可选择现金或股票认购模式、通过网上或网下发行渠道发行基金份额；在基金份额的申购、赎回环节，要求投资者必须先备足对价、通过代办证券公司委托申报，且申报数量应是最小申购赎回单位的整数倍；在交易制度上，投资者可在一个交易日内通过"买入基金份额(组合证券)、赎回(申购)基金份额、卖出组合证券(基金份额)"等一系列行为进行套利和实现当日资金回笼。

　　值得注意的是，由于深市ETF交收周期为T+1日，ETF发生权益分派时，在权益登记日当日进行除息处理，这一点与目前其他基金产品和A股等

证券品种除权(息)方式不同。

　　此外，细则要求基金管理人于每个交易日开市前向市场发布当日申购赎回清单文件，深交所将在每交易日的交易时间内实时计算并通过行情系统向市场发布基金份额参考净值，供投资者申购、赎回、买卖ETF时使用与参考。

　　据了解，深交所首选深证100指数开发ETF，主要考虑到以下因素:

　　首先，深证100指数在各深市成份股指数中流通市值最大，目前约1900亿元，占整个深圳A股市场流通市值的53%，覆盖行业广泛，具有很强的市场代表性。

　　其次，深证100指数成份股流动性较好。最近一年的日均成交金额约24亿元，日均换手率达到1.24%。

　　第三，指数成份股收益较好、增长较快，具有较高的投资价值。2004年度平均每股收益为0.402元，2005年前三季度平均主营业务增长率和税后净利润增长分别达到35%和34%，目前平均市盈率约13倍，市净率约1.7倍。

　　最后，指数编制方法公开透明，深证100指数编制方案完全向市场公开，选样指标全部是量化的客观指标，指数调整周期与时间固定，具有较高的透明度。在进一步优化编制方式后，纳入了更多中小企业板

股票，增强了指数的活力。鉴于以上特点，经充分论证并广泛听取基金管理人及其他市场各方的意见后，深交所决定首选深证100指数推出ETF产品，并通过方案以招标方式选择易方达基金管理公司合作开发。

　　ETF推出的同时，深交所还将针对ETF产品的权证、期货、信用交易、T+0回转交易等后续业务创新进行研究和探索。

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　　上证50ETF连遭赎回 基金暂失A股话语权

　　上证50ETF最新申购赎回状况显示，狗年之初的行情"话语权"很可能已经不在基金手里。

　　根据最新披露的信息，上证50ETF在2月6日开始的狗年首个交易周内继续遭遇大额赎回。上周，上证50ETF总计被赎回了17.57亿份，获得申购12.3亿份，净赎回量达到5.27亿份。

　　这个周赎回量已经接近上证50ETF存量的8 %。这也创下去年9月以来ETF单周净赎回额的新高。上证50ETF已连续6周出现净赎回(含春节前的半个交易周)。

　　与此同时，上证50指数却在上周达到本轮行情新高。如此鲜明对比显示:上证50指数的表现已经和50 ETF的资金流出形成"背离"，这种背离现象在春节前已经出现，而在节后却达到前所未有的高度。

　　按照上周平均基金净值推算，上证50ETF基金上周日均抛出1.05亿份基金，约合0.9亿元市值。这对日均成交金额不足50亿元的上证50板块来说，不能不说构成了相当的压力。但上证50指数在上周并未出现破位下跌的走势，相反5个交易日收盘均高于850点，指数表现相比节前上了一个台阶。这只能说明，有新机构资金入场接过了ETF吐出的筹码。

　　这个入场资金，显然不可能来自于其他基金。从综合代销渠道以及其他基金公司传来的信息看，上周基金资金状况都比较紧张。

　　另外，部分机构换仓的可能性也不大。尽管不能排除有机构赎回ETF进场直接投资股票的可能性，但这样操作的机构应该不会太多，而类似的投资行为也不可能将50ETF的成份股作为主要投资目标。

　　因此，比较合理的解释是，确实有部分基金以外的新资金在入场。这个资金对于具备市场代表性的蓝筹股有一定偏好，同时也不计较市场短期的累计上涨幅度，甚至愿意以一定的溢价来获得股票。

　　如果上述推断属实的话，这将是自2003年以来，基金首度旁落行情"话语权"。上述状况究竟会造成怎样的结果，值得投资者密切关注。