人民币兑美元突破8.05 汇率升值可能提速

　　本报记者 陈继先 上海报道

　　昨日人民币汇率再度升值44点，我国银行间即期外汇市场人民币对美元中间价达到了8.0472:1。近期，美元对人民币汇价连创新低。1月5日人民币对美元首破8.07:1；2月6日，人民币对美元再破8.06:1；如今不过几个交易日，人民币对美元又继续突破了8.05:1关口。在一个多月的时间里，人民币已连续升值230个基点。而近期，央行官员的讲话也被市场理 解为，2006年人民币汇率升值幅度可能在2%-3%之间，这在一定程度上也会推动人民币汇率升值提速。

　　据外汇交易中心对外公布的中间价格显示，昨日，1美元对人民币汇价为8.0472元，再创新低，

人民币汇率在上周末基础上再度升值44点。期间，美元对人民币汇价的最低价还达到了8.0464元的水平。至此，人民币汇率累计升幅已达2.69%。

　　据一位业内人士分析，在去年汇改后的很多交易日中，每周美元对人民币汇率一般是升两三天，再回调两三天，呈缓慢而有节制的升值态势。然而，近期这种升值态势似乎有了改变的迹象。

　　上周五，人民币汇率经过三天调整后，突然以较大升值水平开盘，当天的美元对人民币中间价格下跌了42点，在超量的美元卖盘压力下，最终收盘时美元对人民币跌到了8.0506元。而昨日人民币汇率再续升势，人民币汇率连续两个交易日升值水平都在40点以上，统计还发现，在最近一周左右的时间里，人民币汇率累计升值了136点。这些情况，自汇改以来都比较少见。

　　人民币汇率升值的趋势从监管层近期的言词上似乎也能看出端倪。日前，中国人民银行行长助理易纲称，央行一年期票据利率比美国一年期同业拆借利率低300多个基点，这样按照利率平价学说，如果人民币汇率升值幅度在3%以内，套利者攻击人民币是无利可图的，因此就为中国货币政策和宏观经济决策提供了有利的空间，也有利于汇率的稳定。对于这番表述，市场人士普遍认为这在暗示人民币汇率2006年将升值2%-3%。2005年7月的汇改对人民币汇率进行一次重估，然而由于考虑到改革的渐进性和稳定性，幅度只有2%，市场相信人民币汇率将继续升值。事实上，2005年人民币汇率下半年的“升值秀”也证实了市场的看法。而对于人民币汇率2006年的走势，继续升值依然是市场的“一致预期”，然而，对于人民币汇率“升多少、怎么升”等升值细节方面，心里无底，大家都是“你猜我猜”。现在，央行官员的态度让市场对人民币的“升值细节”，似乎有了大致的判断。一位专业人士分析说，央行官员有关中美利差的讲话其实就在暗示，人民币汇率今年升值的顶部为3%左右，因为美联储今年内继续加息的幅度十分有限。另外，今年内人民币汇率如果升值幅度过小，恐怕不足于缓解国内经济和国外政治压力，也不利于促进我国经济、贸易结构的调整。考虑到市场稳定和各方接受能力，参照2005年的经验，今年的升值幅度至少应在2%以上。这样人民币汇率今年的升幅就应在2%-3%之间。

　　该人士认为，人民币汇率这样的升幅，有利于央行维持现有的“宽货币、紧信贷”货币政策，同时通过压缩套利机会，也有利于稳定外汇市场运行，进一步夯实市场的制度建设。另外，也为经济结构调整实现经济增长方式转变提供了良好环境。

　　一位国有银行的交易员说，人民币汇率的这一升值水平与他们预期基本相符，相关业务操作基本没有变化，另一位股份制商业银行的交易员也向记者表达了同样的看法。据了解，在人民币汇率不断升值的背景下，商业银行都在尽量压缩“外汇综合管理头寸”，许多中小银行甚至实施“零头寸”管理政策。也就是说，银行每天从客户手中收汇、扣除相关外汇支付后，多余的外汇尽量在外汇市场平掉。中小银行将多余的外汇卖给几大外币做市商，而做市商则将轧平后多余的外汇卖给央行。也就是说，尽管人民币汇率升值还没有“到位”，但银行利用现有条件下的外汇管理，差不多已“基本到位”，所以，在操作上就没有什么新变化。不过，也有市场人士分析说，如果2006年

人民币升值2%-3%得到认同，居民将会尽早抛出手中的外汇换成人民币，企业则会尽早结汇、尽慢购汇，银行体系的外汇头寸量可能再度迅速增加，从而再度提升人民币汇率升值速度。最终导致人民币汇率升值很快就到达顶部。