业绩预告忧多于喜 煤炭行业与金属采掘集体报捷

　　本报记者 牛洪军

　　根据沪深证交所规定，目前，上市公司2005年年度业绩预计已经截止。两市共有562家上市公司预告了2005年业绩，预忧公司比预喜公司多了113家。22个行业中，采掘业、房地产业、建筑业、交通运输仓储业、金融保险业、医药生物业等6个行业报喜胜过报忧，但多是以两三家公司的微弱优势胜出。仅有煤炭、金属采掘业集体报喜，12家预计业绩的公司中， 有11家预计增幅在50%以上，仅有一家公司预亏。

　　这些公司在送出2005年业绩快报的同时，也向投资者勾勒出去年行业景气的大体轮廓，而业绩修正预告则是给近期部分行业出现的积极变化添加了佐证。值得注意的是，预告并不是定论，变数犹存。

　　行业冷暖一望便知

　　据本报信息数据中心统计，562家上市公司中，除去3家业绩不确定和2家业绩持平的公司外，预计2005年净利润同比增幅在50%以上的公司有144家；78家公司预计能够实现扭亏为盈；预计2005年业绩与2004年相比降幅在50%以上的有101家；另有234家公司预计亏损。

　　值得关注的是，创利大户的业绩预计并不乐观。净利润占全部上市公司73.33%的石油化学塑胶塑料业、机械设备仪表、电力煤气及水、交通运输仓储业、金属非金属等五个行业，在2005年前三季度业绩增幅回落的同时，全年业绩预计也成为报忧大户。这五个行业的预亏和预警公司达到151家，占22个行业报忧公司总数的45.07%，而预盈和预增公司仅有98家。

　　景气变化端倪显现

　　据统计，562家业绩预告公司中，有72家在去年10月后对业绩作了修正。由于这些业绩更正公告距首次预告时间间隔较短(一般在3个月内)，在一个季度的时间内业绩发生逆转或同向大幅变化，过滤掉补贴、计提等非正常因素后，部分行业变化的端倪便显现出来。

　　近期，中金黄金、驰宏锌锗等有色金属

股票联袂走强，这并不是没有任何先兆的。即使投资者没有把握住有色金属国际期货价格此前已加速上扬的先机，也可以在上市公司的业绩更正公告中识破迷局、抓住投资机遇。2005年10月22日，G中金曾预计当年净利润同比增长80%以上，两个月后，公司又将业绩预计更改为增幅在100%-120%；驰宏锌锗也将2005年净利润同比增幅由50%以上，调高到100%左右；G宏达同样对去年业绩作了微调。三家公司业绩一起预增，证明了锌价迭创新高及有色金属行业近期的不断向好。

　　业绩更正公告透露部分行业向好，同时也暗示部分行业景气度下降。山航B2005年业绩由下降修正为亏损、东方航空将业绩由不确定转为下降，再结合南方航空预亏、东方航空及G上航预警，备受航油价格高涨煎熬的航空业，呈现出景气度整体下滑的态势。

　　尚非定论变数犹存

　　由于业绩预告是基于历史数据和既定成果的预判，并不能准确反映上市公司成长性及未来业绩。为此，投资者仍须结合上市公司的定期报告及当前行业政策，及时发现变动趋势，捕捉投资热点。

　　以

汽车行业为例，其2005年业绩预计并不乐观，福田汽车由预警修正为预亏，长安汽车、长丰汽车预警，金杯汽车预亏……但今年1月份，乘用车销量大涨，行业业绩出现了积极变化。上海通用、上海大众、一汽大众销量同比分别增长了232%、280%和225%。虽然国内乘用车市场竞争激烈，利润增长难与销售收入同步增长，但也出现了水涨船高的局面。截至1月25日，长安集团的销售收入同比增长168.25%，虽然公司以低档车为主，利润率较低，但净利润仍增长26%。由此，天相投资认为，利润拐点已如期而至，2006年一季度汽车行业利润将高速增长，上半年汽车行业利润将继续增长。

　　此外，行业政策调整带来的变化也应积极关注。如火电企业，虽然去年电煤价格上涨使其难以承受，但5月15日开始实施的煤电联动，减轻了火电企业成本陡升的切肤之痛。国泰君安电力行业分析师姚伟介绍，煤电联动后，虽电价平均上调仅2分有余，但火电企业的毛利率却上升了3个多百分点。豫能控股受电价上调、煤价下降等因素影响，去年第三季度的毛利率已由上半年的-24.53%上升至20.58%，公司全年业绩也相应由亏损提高至扭亏。再次启动的煤电价格联动，将有助于进一步缓解火电企业的成本压力。