券商治理临近中场进入转折期 三券商获31亿注资

　　本报记者 张勇 岳战野 上海、重庆报道

　　汇金公司和建银投资的“散金行动”再次启动，这次被选中的三个对象分别是西南证券、民族证券、华安证券。

　　这样的救助措施包含在对券商的综合治理的整体行动中。经过两年的大力整肃之后， 2006年，监管层对券商的处置力度仍将继续，业内人士称，到2006年10月前，监管层还将以“一周一家”的速度关停约30家券商。

　　在2006年1月13日结束的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林已经指出，今年内基本完成证券公司综合治理工作。

　　另外，有消息称，在条件成熟时，集合资产管理业务有望向规范类券商推广。在这样的背景下，券商分化将进一步加剧。

　　三券商获救助

　　据了解，此次西南证券的注资方案可能是由建银投资的11亿股权投资和9亿流动性借款构成，目前该方案已由建银投资递交央行，经央行批复后再上报国务院。

　　西南证券内部人士称，“西南能够获得注资，与重庆市政府的工作是离不开的。目前都在等着注资的钱到账。”

　　目前西南证券的注册资本金为16.3亿元，股东25家。重庆市政府希望借助央行来重组西南证券，根据协议，建银投资三年后将会退出，重庆市政府则会在本地寻找企业接手这部分股权。

　　早在2003年8月，被外界称为“金融市长”的重庆市常务副市长黄奇帆就在市政府办公厅、市政府重组办、市委企业工委、重庆证管办有关负责人的陪同下，到西南证券调研。

　　此后，西南证券的重组就一直在市政府的关注下进行，并且公司高层也在政府的主导下进行了调整。

　　2005年8月20日，重庆市西南证券重组领导小组副组长、原中国证监会重庆监管局副局长蒋辉当选为西南证券新一任董事长，而原董事长张引则调至重庆市国资委工作。同时，原公司总裁孙兵被聘为顾问，新任总裁曾是重庆市某区的副区长。

　　之后，西南证券的中层也进行了大范围的调整，所有的营业部负责人经过下岗后再竞聘上岗，人员的变动很大，不过目前调整已经基本结束。

　　华安证券则在做两手准备。据了解，华安证券的注资重组目前仍然存在着一些不确定因素，因为其与美林证券的合资谈判并没有完全终止，因此华安证券一方面希望尽快得到建银投资的资金，另一方面也希望在监管政策松动时重启合资事宜。

　　本报获悉，建银投资将为华安证券提供流动性贷款，可能的规模是6亿元，而不采取股权投资的形式。

　　事实上，华安证券是最早一批成为国家有意救助的券商之一。

　　2005年6月12日，央行公开表示，正拟向有关部门申请批准给申银万国、华安证券以再贷款，解决流动性困难。不过，后来央行救助券商的思路有所改变，汇金、建银的注资模式取代了央行的再贷款，而华安证券作为地方券商出现在了建银投资注资名单中。

　　作为中央金融工委主管的大型券商之一，与中国银河证券一样，中国民族证券也将由汇金公司注入5亿股本金，重组之后汇金持有民族证券33%股权。

　　成立于2002年4月的民族证券，2003年以来就一直处于动荡之中，从昆明营业部总经理“出事”，直到原总裁王祯琦被审查。

　　目前的信息显示，民族证券获得注资的方案也已经上报到国务院等待批复。

　　治理转折期

　　从2005年下半年开始，汇金公司、建银投资分别对国泰君安、申银万国、银河证券、

南方证券等数家券商施以援手。

　　也就是在2005年，西北证券、兴安证券、河北证券等一批问题券商被集中托管，大鹏证券更是以严重资不抵债而成为国内券商破产首例。据民生证券人士了解的信息，到2006年10月前，监管层大概还会关停30家左右的券商，基本上是“一周一家”。

　　业内人士的看法是，监管层对券商的综合治理始于2004年下半年，而2005年进入到高强度治理阶段，2006年则是综合治理的重要转折时期及最后的收官。

　　2006年1月的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林指出，要围绕“老风险基本化解、新风险有效防范，全行业规范经营、持续发展的路径清晰可见”两个目标，今年内基本完成证券公司综合治理工作。

　　目前券商的综合治理已经在根据监管层安排的时间表依次进行。2005年7月29日，国务院办公厅转发证监会关于《证券公司综合治理工作方案》(下称《方案》)的红头文件，给券商的综合治理进行了“排期”。《方案》提出了券业综合治理的基本思路、原则、近期和远期目标，计划力争在两年内基本化解券业现有风险，初步建立新的机制。

　　《方案》还显示，2006年将争取从5月起实施《证券公司监管条例》；6月前公布证券公司净资本规则和风险监控指标体系；年底前对所有在职和拟任高管人员进行一次强制轮训和专业测试,要求限期达标，不能达标的限期离任。

　　此外，2006年底前，除确有利于化解风险和行业整合的个案之外，停止批设新的证券公司和营业性分支机构。

　　综合治理工作还将有一些配套的措施出台，包括成立证券公司综合治理专题工作小组、设立证券投资者保护基金、鼓励地方人民政府和有关方面对风险证券公司实施重组、进一步拓宽证券公司融资渠道，解决证券公司的流动性问题，支持优质证券公司创新发展、全力维护证券公司正常经营秩序和社会稳定。

　　因此，除了整肃行业问题之外，监管层也同时对优势券商进行扶持。业内人士认为，在证监会的大力推动下，以中央汇金公司、建银投资为平台的央行拯救模式仍将继续。

　　与此同时，“好孩子”们将获得更多的政策倾斜。统计显示，2005年11家创新试点券商集合

理财产品规模达145亿元，这是一个好的现象。今年1月底，已发行集合资产管理计划的创新试点券商被召集起来，开了一次研讨会。会后的消息显示，在条件成熟时，集合资产管理业务有望向规范类券商推广。