■银行间市场日报 成交锐减利率继续下滑

　　本报记者陈继先上海报道

　　昨日，银行间市场总体成交急剧锐减。现券交易缩量最大，当日减少了262.07亿。质押式回购则缩量了145.71亿。伴随着市场成交量下降的是市场利率继续走低，呈现出反弹乏力，跌无止境的状态。与此同时，交易所市场总体成交量却迅速放大。

　　昨日现券成交中缩量最大的是央行票据，当日净减少了348.18亿，特别是一年期以下央票成交下降最多。主要原因是周二发行的一年期央票数量庞大，达到了1200亿之巨，并且收益率可观，成为众多机构追逐的目标，因此在周三的市场出现了大量分销的场景，导致当天的现券成交量暴涨至651.7亿，抬高了基数。实际上，昨日现券成交量达到389.7亿，从绝对水平上来说，实属不低。现在，债市高位调整让短期券种投资价值凸现，货币市场基金、短债基金的收益率也水涨船高了。

　　昨日质押式回购成交量达到530.55亿，较上个交易日下降了145.71亿。刚刚夺回“主力位置”的一天期回购品种成交量达到了321.74亿，而七天期回购成交量只有182.13亿。

　　质押式回购利率继续下跌值得关注。昨日，全部品种加权平均利率为1.386亿，较前一交易日下降了2.76个基点。一天期回购和七天期回购品种利率分别收于1.32％和1.46％，较此前分别下降了0.86和1.55个基点。佷明显，央行票据利率略升对市场利率作用并不大。如果要稳定市场利率，公开市场操作需要更加“强硬”点。