震荡期稳健为上

　　本报记者王磊

　　1.60％，这是沪综指此轮行情以来的最大单日跌幅。昨日大盘跳空低开后便逐波走低，多方几乎没有进行任何实质抵抗。1266.81点的最低点，已经逼近节后首日1260－1263点的跳空缺口。有观点指出，由于昨日沪综指失守5日均线，B股指数暴跌，非ST个股无一涨停或跌停，且A股整体量能水平进一步萎缩，大盘的震荡阶段已经悄然开始。

　　从日K线图上看，昨日阴线与1月16日阴线颇为相似，当时大盘在小幅探低千二下方后便重拾升势，并迅速再创阶段新高。那么目前市场走势会否“克隆”当时情形？市场人士普遍持怀疑态度，毕竟当前市场面临的压力已经不可与春节前相提并论。

　　事实上，千三的心理乃至实质压力都要比千二大得多，更何况千二震荡后大盘上行中有明显加速迹象，资金心态已有急躁苗头显现。

开放式基金净值的快速上升，难免会令持有者心态发生微妙变化，赎回力度的大小仍会在相当程度上左右基金的操作节奏。一旦市场确实缺乏上行动力，带有“搏一把”心态仓促入市的资金，其多翻空行为并非不会出现。

　　再从个股表现看，部分品种诱人的阶段涨幅几乎完全可以与大牛市媲美，且不说其炒作是否理智，单就介入资金短期内所实现的盈利情况来看，卖出动力远比持有甚至买入动力大得多。盘中反复自然难免，但若想再依靠类似有色金属板块这样的品种率领大盘重拾升势恐非易事。

　　难道大盘会就此展开大幅调整？答案显然也是否定的。现在判断市场不是“非白即黑”那么简单，有些问题不妨辩证看待。有色金属板块近期的飙升，可能就不应该仅仅看作是一个简单的盘面现象，其背后隐含的信号意义更值得关注。商品期货价格的走强并非近期才出现，LME铜、纽约糖等早于2005年便开始走牛，而此类A股的飙升大多始于2006年。这一方面说明年初资金确实充裕，另一方面更说明资金态度的转变，敢于利用某些题材去创造财富效应，而且能够得到市场的认同和呼应。这一现象出现的根本基础在于制度转折利好的逐步显现和市场环境趋势的向好预期。

　　当然，近一阶段的市场氛围有从一个极端走向另一个极端的不好迹象，昨日的下跌或许就是对这一迹象需要修正的提示。“饭要一口一口吃，路要一步一步走”，适当降温对未来市场的发展有利无害，相信有战略眼光的资金不可能只将目光盯在两会前这短短数个交易日。略带一定非理智成分的激进型操作，目前已经越来越不适合普通投资者，适当保守的稳健型操作思路应该是大盘震荡期的最佳选择。