债市货币宽裕度下降

　　□天证投资郑

　　昨天国债指数以110.10点报收，跌0.04%，成交量15.17亿元。昨天央行再发行750亿元3月期央票，使净回笼资金突破了2500亿元。去年11月，商业银行信贷曾一度大幅反弹，这是由于2005年央行为人民币汇率改革而实行的“宽货币”政策，最终带来了“宽信贷”，这使其不得不在12月出手压缩银行信贷。而春节前，是传统的现金支付需求高潮，央行调控 货币手段减弱，春节后央行势必加大货币回笼力度，从而影响国债市场的货币环境，对国债价格造成一定负面影响。

　　回购市场基本处于下跌状态，大部分品种长假后回归了正常水平。主力品种7天期合约跌到1.42%水平，表明

资本市场资金相对较为宽松，暂时还没有出现供需矛盾。

　　股市下跌，转债品种跌多涨少。跌幅最大的万科转2跌3.01%，涨幅最大的丝绸转2涨1.22%。经过一段时间

股票上涨，大部分转债远远脱离了面值，老品种基本被挖掘了价值，投资者目前应耐心等待新转债上市后的机会。