利率互换试点"开闸"

　　□晨报记者马伟伟

　　为丰富全国银行间债券市场投资者风险管理工具，加快利率市场化进程，昨天，中国人民银行宣布，自1月24日开始，允许国内商业银行开展人民币利率互换交易试点。

　　试点范围将逐步扩大

　　利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。

　　根据规定，经批准开办衍生产品交易业务的商业银行，可以和其客户或他合格的商业银行进行利率互换交易，或为其客户提供利率互换交易服务。其他市场投资者只能与具有相关资格的商业银行进行以套期保值为目的的互换交易。

　　央行表示，互换交易既可以通过同业中心交易系统进行，也可以由交易双方通过电话、传真等方式进行。

　　央行同时指出，将在推动利率互换交易试点的基础上，逐步扩大试点范围；加快制定完善相关制度办法，争取尽早全面推出人民币利率互换交易。

　　互换交易化解风险

　　据介绍，近年来，我国银行间债券市场发展迅速，一方面市场投资者持有大量固定利率债券，积聚了较大的利率风险，另一方面投资者资产负债结构日益复杂，迫切需要人民币利率互换等金融衍生工具实施资产负债管理。同时，随着利率市场化改革的进行，

商业银行可能出现大量存贷款利率不匹配的情况，从而加大利差风险。

　　

北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，互换交易为商业银行管理利率风险提供了工具，也满足了贷款客户债务利率风险管理的需要，同时，推出利率互换产品还有助于提高债券市场的流动性和定价效率。

　　业内人士表示，央行开展人民币利率互换交易试点将有利于债市的发展。但目前市场上尚难找到可作为定价参考的基准利率，加之其他主管部门还需配合出台有关细则，市场成员及其客户也需时间来了解和接受这一新交易品种，预计一开始交易不会非常活跃。