苏宁电器 牛股是这样养成的

　　上海证券报 世基投资 王利敏

　　沪市在千三关前明显受阻，昨日大幅下跌。新能源股快速退潮，资源类股大幅震荡，而近来不太显山露水的苏宁电器却再创历史新高。该股昨日摸高的21.67元按复权价已高达98.52元，无疑可称为近年第一大牛股。而该股弯弯曲曲的K线图和历年业绩报表则向我们揭示了牛股是怎么养成的。

　　高调上市藏玄机

　　苏宁电器(以下简称苏宁)发行价高达16.33元，2004年7月21日上市，该股以29.88元高开瞬间下探后一路上扬。昨日该股98.52元的复权价，在短短的一年半时间，股价居然比开盘价涨了2.3倍，比发行价涨了5.03倍。现在回首看，该股开盘即高举高打是主力精心设计的"统吃筹码"，然后将小牛养成大牛壮牛之举。苏宁发行的原始流通盘仅2500万股，而上市首日即交易了2032万股，81%的中签筹码首日即抛出，绝大部分进入了主力的"牛棚"。

　　牛劲绵延靠成长

　　苏宁从呱呱坠地的小牛养育成如今的壮牛，靠的是其业绩、股本的双成长。

　　该公司上市前的2001年、2002年、2003年每股收益分别为0.37元、0.86元、1.45元。业绩几近年年翻番。上市后，2004年的净利润1.8亿比上年的0.98亿又几近翻番，2005年业绩预告比上年增50%，可见其业绩的高成长性。

　　更令人关注的是该股主力充分利用其小盘绩优高成长的优势，进行股本高扩张运作。该股一路走高到60元后，开始感到"高处不胜寒"。但主力仍借助其2004年年报优异及10股转增10股派1元的分配方案，将股价推高至70.25元后顺势回调至55.51元送股除权，除权后又低开高走，从26.1元涨至34.72元(复权价70.44元再创新高)。当其以10送2.5股完成股改后，又乘大盘强劲反弹、G股大受追捧之机复牌。当日股价看似从停牌时的34.4元跌至32.2元报收，但实际涨幅高达17%(复权价再创81.5元新高)。

　　当其股价再显疲软时，业绩优异的半年报和令人意外10转增8股的消息突然推出。其送股除权当日上摸21元后以20.45元小涨1.43%报收(而21元的复权价为95.5元新高)。随后该股开始盘落，虽然期间大盘连连大涨，苏宁则两度回落至16元一带。然而，当近日大盘在千三关前受阻之际，苏宁却再创历史新高。

　　按图索骥寻牛踪

　　苏宁从小牛犊养育成大牛的运作模式，虽然很大程度上沿用了前些年炒作小盘股的套路。但毕竟告诉了我们，牛股的显现既可以紧跟热点，像前期炒作新

能源、近期炒作资源股那样，也可以精选个股自行养牛。按照上述思路，我们也许可以寻找些许牛踪。

　　例如近期走势极强的华胜天成(600410)。该股是流通盘仅为2400万股，2004年8月底探底13.4元(大大低于17.41元发行价)后开始被主力相中。尤其是2005年5月10送3股派5元除权后，稳步走高，至今短短9个月股价竟从12.49元拉高至28.35元，大涨127%。

　　再如航天信息(600271)，流通盘仅4200万股。上市不久即从29元被炒高至42元，当投机性资金撤退股价大跌时，长线资金入场。去年6月中旬10送9股除权后，稍作整理便被一路推高，最高涨至23.58元，股价几近翻番。另外，流通盘1340万股的思源电器(002028)，情况也类同。

　　当然也有些绩优小盘股，则难成牛股。例如马应龙(600993)，流通盘仅1800万股。但2004年5月上市以来，丝毫未转增或送股。因此，该股虽曾被机构相中重仓，但终因无股本扩张意向而被抛弃，以至目前的走势如同凋零的花朵。

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