不要轻易说拜拜

　　上海证券报 江苏天鼎 秦洪

　　有色金属股震荡中未失投资机会

　　经过前期持续大涨之后，有色金属股在近三个交易日出现了宽幅震荡的走势，其中驰宏锌锗、中钨高新等个股在昨日还大涨，而云铝股份、东方钽业等品种继续调整。那么， 我们应该如何看待有色金属股的走势，又如何把握其中的投资机会呢?

　　目前有色金属股的回落既受国际商品期货市场价格波动的影响，也与前期涨幅可观积累了获利盘有关，但毕竟由于我国经济的强劲增长对有色金属需求的提升等因素，未来的有色金属价格仍然会反复活跃，从而为相关个股的活跃提供了充足的做多动力，也就是，回调是必然的，但未来仍有继续活跃的空间。

　　而在未来的操作中，可重点关注两点，一是矿产资源优势，这是投资原则性问题，因为只有把握矿产资源，才把握住产业链的最上游，就掌握了主动权，一时的股价涨跌并不会影响矿产资源的价值，所以，矿产资源股是可以长期关注的。二是产业链延伸，因为不同行业在不同的产业链中有着不同的价值体现，一般来说，产业链越长的企业越有抗市场风险的能力，也能够获得行业超额利润，循此思路，云铝股份、驰宏锌锗、兰州铝业、G铜都、中钨高新等产业链较长的个股，值得继续跟踪。

　　黄金长期牛市预期犹存

　　在行业分析师的眼里，近期国际黄金的大跌是因为基金获利丰厚引发套现，是短暂现象。而在中国、印度等黄金消费持续提升以及美元贬值预期的牵引下，黄金价格上涨持续上涨则是长期的，甚至有行业分析师认为黄金牛市才刚刚开始。

　　受此影响，黄金板块的山东黄金、中金黄金等个股盈利能力也会随着黄金价格的长期上涨而受益匪浅，尤其是矿山自给率较高的山东黄金的前景更是乐观，而且拥有黄金矿产资源股权的豫园商城等个股也为市场所重视，股价前景也较乐观。

　　整合推动铝业股活跃

　　由于铝业产品主要是氧化铝与电解铝两种，前者是矿产资源，后者是冶炼品。但从近期价格走势来看，冶炼品的上涨幅度更为诱人，其原因可能在于需求的提升以及电解铝需要消耗大量

能源有关，因为能源也处在紧张格局中。

　　如此的行业特征反映在A股市场走势中，就是生产电解铝的云铝股份、包头铝业涨幅远远超过同类铝业股，不过，在未来的行情中，此类个股将出现滞涨趋势，因为已经反映了未来的行业复苏预期。但对于主导产品为氧化铝的山东铝业来说，由于强烈的私有化预期，其股价仍然有望反复活跃。而且云铝股份也在向氧化铝领域渗透，因此，在整理之后，也可积极关注。

　　铅锌期价有望进一步上涨

　　从有色金属价格的变化情况来看，铅锌的确属于有色金属的后起之秀，由此也颇为引人注目，尤其是海外大型投资机构在近期纷纷大幅度上调铅锌价格的目标位，比如说高盛公司将2006年的锌价提升500美元至1850美元/吨，由此也折射出铅锌价格有望继续领涨有色金属。

　　而目前A股市场的走势其实也是国际铅锌价格走势的真实写照，因为拥有铅锌矿的G中金、驰宏锌锗等个股是本轮有色金属股行情最为火爆的群体，涨幅接近或超过100%，不过，对于锌业股份等冶炼为主的上市公司，其股价走势仍须谨慎看待之。

　　供应缺口刺激铜价走高

　　而对于铜行业来说，由于我国经济的迅猛发展以及全球电子元器件业的复苏等因素，铜的供应缺口仍然有望保持在6万吨/年左右，如果再考虑到全球铜矿不间断的罢工因素，铜价出现大跌的可能性并不大，所以，铜价有望维持在4700美元/吨以上。

　　如此就给江西铜业、G铜都、云南铜业等铜业股的业绩增长提供了极佳的行业氛围，其中江西铜业与G铜都的铜自给率较高，有望能够直接享受铜价高企所带来的业绩增长动力。

　　值得提出的是，铜矿大多伴生黄金，所以，江西铜业与G铜都还可以享受金价大涨所带来的投资机会。

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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