有色金属板块何去何从 锌板块牛市刚开始

　　昨日，牛气逼人的中金黄金等有色金属股票突然暴跌——

　　□ 武汉新兰德 余 凯

　　是何原因让金属股纷纷低下了始终高昂的头颅呢？据最新的报道显示，2月7日纽约交易时段，国际现货黄金出现了近13年来的单日最大跌幅。全天下跌超过20美元，最终以每盎 司549.80／550.70美元价格报收。受此消息刺激，周二LME期铜期铝大幅收跌，三月期铜报收于4950美元，大幅下跌117美元，三月期铝下跌87美元。那么，在石油资源日趋紧张、美元日趋疲弱的背景下，有色金属价格在经过前一波牛市之后，此次暴跌透露出什么样的信息呢？

　　黄金板块 做多空间依然可观

　　此前由于担心伊朗核问题，许多资金大举抢入避险工具——黄金，使得上周金价创出每盎司579.50美元的25年来新高。但是由于俄罗斯将于2月16日，就组建铀浓缩研究的合资公司的事宜与伊朗磋商，使得伊朗局势出现一定缓和，使得油价、黄金价格均出现一定回落。特别是此前大举炒作黄金的日本基金受日元有望加息的影响，纷纷抛出黄金买入日元，事实上在黄金大幅下跌的过程中日元已经出现大幅上涨。然而，就黄金未来的供需情况来看，我们预计在美元加息渐近尾声、

能源需求日趋紧张之际，黄金很可能会在众多资金的追捧下再度走出上扬行情，本次黄金很可能在540美元附近启稳，向今年每盎司600美元的大关挺进。目前两市以黄金的勘探、生产销售为主营业务有中金黄金、山东黄金(资讯 行情 论坛)。我们预计在黄金价格未来走高的过程中，它们仍将充当黄金板块的龙头。此外，值得注意的是，豫园商城因为目前持有招金矿业20%股权也在2005年分享到了巨大投资收益，据悉，招金矿业今年有望在海外上市，而豫园商城在2007年后还将有15%招金股份的股权完成过户，届时豫园商城也将在黄金涨价的过程中收获无尽的幸福。

　　铜板块 国际市场库存增加

　　受石油、黄金及相关金属价格走跌影响，周二LME期铜大幅收跌，三月期铜报收于4975美元，大幅下跌85美。受此影响，昨日沪铜开盘甚至有部分合约跌停。近来，尽管中国在高铜价的情况下消费依然旺盛，但国外的需求却明显受到抑制，致使铜库存出现一定增加，其中受釜山和Leghorn仓库铜库存增加影响，LME期铜库总计增加900吨；COMEX期铜库存也由去年11—12月份的3000—7000短吨，增加至今年2月的45649短吨，与此同时市场预计COMEX期铜库存还将大幅增加。我们预计铜价今年将不会如黄金那么乐观，它可能会整理3、4个月时间，然后再选择方向，但受石油资源紧张影响，它的调整幅度也不会很大。目前两市云南铜业(资讯 行情 论坛)、G铜都等从属铜业板块，鉴于它们涨幅过大，建议投资者暂时给予回避。

　　锌板块 牛市才刚刚开始

　　与上述金属比较起来，锌价未来走势无疑是非常乐观的。有关资料显示，2006年全球锌供求缺口将从2005年的31万吨增至39.9万吨，这将进一步推高国际锌价格。英国媒体日前也表示，目前全球锌精矿供应极为紧缺，已严重制约着精炼锌的生产，2006年锌将成为基本金属中价格惟一上涨的品种。当然，对于我国的上市公司而言，这种乐观还是应该区别对待。因为2005年以来，锌精矿价格的涨幅已远远高于锌价涨幅，这对于那些没有矿山资源的公司而言将是一个重大的利空。就目前而言我国总计有中金岭南(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗、宏达股份、株冶火炬(资讯 行情 论坛)、内蒙宏峰(资讯 行情 论坛)、锌业股份(资讯 行情 论坛)等涉足锌业生产，但具有矿山资源的仅有G中金(资讯 行情 论坛)、G宏达(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗、中色股份，建议投资者不妨在G中金、G宏达、驰宏锌锗、中色股份等品种回调的过程中逢低积极吸纳。