私有化题材到了战略性建仓时机

　　“私有化”及其衍生题材将是接下来市场的主流阶段性热点，投资者可进行战略性关注。

　　一方面，作为央企超级大盘股，中国石化(资讯 行情 论坛)必然要股改。由于拥有多家上市子公司，如果直接股改容易引起法律纠纷，技术难度也较大，更重要的是成本太高，所以中国石化必须要先对子公司进行私有化。四家子公司同时停牌可谓拉开了“私有化” 的序幕，也为市场注入了新的炒作元素和获利机会。

　　首先，为已停牌的四家公司提供了套利机会。“私有化”一般需要通过溢价收购，这样对投资者来说就可获取一定的无风险收益。其次，中国石化系主要来自旗下还未停牌的子公司和中国石化本身。这次之所以仪征化纤(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)、武汉石油(资讯 行情 论坛)和泰山石油(资讯 行情 论坛)五家公司没有一起停牌，估计是出于回购资金压力或换股等因素考虑，但私有化进程是必然的，所以绝对存在套利机会，重点可关注涨幅不大的上海石化和石炼化。

　　中国石化的上涨动力主要有三点：一个是H股和A股价差较小；二是成品油定价机制今年面临改革；三是对旗下上市公司整合完毕后，中国石化有望获得巨大的财务协同效应和规模效应，中期价值更加值得关注。所以，我们认为该股今年有望挑战6元一线，适合稳健型的投资者参与。

　　另一方面，石化系私有化开闸后，接下来私有化的很可能是中铝(资讯 行情 论坛)系，但我们认为该板块整体的投资机会较小。第一，中国铝业(资讯 行情 论坛)主要生产氧化铝，旗下上市公司除了山东铝业(资讯 行情 论坛)之外，全都是做电解铝的，不存在同业竞争的问题，所以中国铝业的私有化力度并不大。山东铝业是最有可能被率先私有化的，但该股累计涨幅较大，目前估值也较高，套利空间有限。最值得关注的反而是兰州铝业(资讯 行情 论坛)。中国铝业收购其国有股时的成本较高，目前股价和收购价才相差10％，私有化的成本也较低，因此被率先私有化的概率也较大。

　　此外，其他行业的私有化进程也值得关注，重点可看好大股东在境外市场上市、实力较强的公司，如厦门港务(资讯 行情 论坛)、上实联合(资讯 行情 论坛)、上电股份(资讯 行情 论坛)等，这类

股票都可以逢低介入进行中期投资。

　　宁波海顺