单跌停难逆沪胶向牛

　　跨越长假，对全球供应危机担忧加重，国际胶价狂涨10%，东京胶冲击22年高点274.9日元/公斤，节后沪胶联动补涨7%，RU604突破24000元，周三随外盘回落而跌停，总量仓分别为82712手和57430手，RU604收跌1205元至22710元。

　　泰国2月初又迎来割胶淡季，其中东部地区淡季自1月底延续至2月，而南部地区自3月初至4月底，淡季气候干燥，天胶产量大减30%。印尼泥石流和马来西亚洪水灾害也导致两 国天胶供应缩减。天胶生产商和出口商面临出口合同能否履约的风险，而被迫进入市场采购天胶，跨国轮胎制造商和国内天胶进口商节后进入年中生产旺季，开工率显著提高，纷纷入市采购胶源，3号胶和20号胶分别逼近220美分/公斤和200美分/公斤，加重了天胶市场供应压力。虽然1月20日日本国内天胶库存量比10日增加2249吨至11185吨，但增幅较小，说明销区天胶依然紧张背景。

　　国内停割引向深入，产区库存量不断缩减，琼滇现货挂单量缩减至不足500吨，其中海南6日挂单量缩减至零，反映农垦严重惜售，产区库存量不但难以满足停割期消费需求，而且难以满足期货做多和空头回补投机性需求。

　　天胶已成为大资金保值增值的投资工具，投机资金推涨胶价作用越来越强。东京胶持仓量由节前的7万余手大增至10万余手，沪胶持仓量较节前增加数千手，逼近6万手，内外胶市增资进驻迹象显著。合约价差收敛，显示主力全面推涨胶价。远期合约走强，说明涨势在时间和空间两方面延伸。期价对现价维持大幅升水，主力资金逼空意图明显，期价走势更具有投机性和金融性。连续上涨后，多头盈利丰厚，技术性回调压力加重，但却难以根本逆转中长期牛市格局。

　　总之，全球天胶供需失衡，投机资金推波助澜，周边胶价大涨浅回，沪胶仍将延续牛市，中期仍可能挑战25000元。