中小股民6亿元巨额索赔阻击东方电子股改进程

　　上海证券报 记者 陈建军

　　在公司根本拿不出现金赔偿受损股民的情况下，如何让索赔股民投票同意股改方案，现在正在成为令东方电子(资讯 行情 论坛)最头疼的事情。

　　虽然法院还没有正式判决，但中小股民6亿多元的索赔标的却让东方电子非常尴尬。 近期以来，东方电子探讨了包括发行可转债偿债、债转股等多种赔偿方法的可行性。

　　在三联商社(资讯 行情 论坛)(原郑百文)、大庆联谊(资讯 行情 论坛)、*ST广夏(资讯 行情 论坛)等多起上市公司虚假陈述索赔案例中，东方电子被中小股民索赔的标的金额最大(6亿多元)。而东方电子目前没有现金可用于赔偿股民。2005年三季报显示，公司每股现金流量为--0.113元。而据消息灵通人士称，目前当地银行对东方电子贷款已经极为谨慎，其母公司东方电子信息产业集团有限公司的贷款更是十分可怜。

　　*ST广夏抛出的

公积金转增股本对价方案，曾经让东方电子眼前一亮，但业内人士认为，该模式很难被东方电子拷贝。除了已明确转增的股本外，*ST广夏已经做好了(应对不能与全部索赔股民达成和解)追加送股安排。但问题在于，中小股民向*ST广夏索赔的标的额只有1.7585亿元，远比东方电子的6亿多元要少。况且，*ST广夏流通股比例只有55.62%，而东方电子则高达65.59%。用公积金大量的转增股本，势必使本来就微利的东方电子雪上加霜。此外，目前东方电子账上的公积金仅约4亿元了。

　　庞大的流通股比例，使得东方电子的股改对价非常尴尬。如果东方电子的对价按10:3的比例送股，母公司的持股比例将降至14.73%。代理大庆联谊股民共同诉讼的宣伟华律师说，大股东持股比例大幅降低后，上市公司很可能因乏人关爱而每况愈下，逐渐失去偿债能力。另外，由于存在巨额索赔事项，也很难有人愿意入主。因此，索赔股民可能会反对东方电子单纯送股式股改方案。

　　正是在这种情况下，东方电子探讨了多种赔偿方法的可行性，其中的发行可转换债券偿债、债转股两种方法，最受索赔股民们青睐。但相关人士认为，虽然发行可转债能使索赔股民立马拿到赔偿金额，但操作难度很大。因为发行可转债是上市公司再融资中要求最高的。同样，将索赔股民的或有负债转成股份，困难也不小。相关股民表示，赔偿金额被大量转成股份会降低二级市场股价，从而使他们拿不到应有的赔偿金额。