千三压力需要提防

　　海通证券吴一萍

　　“开门红”之后的调整仍然强势，市场人气也继续活跃，但投资者却面临两个现实问题:一是大盘在千三这个重要技术位附近何去何从；二是个股的结构性分化加大了操作难度，赚钱效应只集中在部分板块和个股身上，很多赚了指数没赚钱的投资者又该如何抉择？

　　应当承认，大盘一路逼空上扬有很多理由，其中最有说服力的有两个:一是国际比价下A股价值的低估，在港股一路上扬的背景下，股改财富效应强化了这种比价效应的驱动力；二是国际大宗商品价格的上扬为期市和股市联动创造了条件，有色金属、贵金属、白糖等期货商品成为近期期市、股市共同的宠儿，这也是造成部分板块显示出强者恒强特征的最根本原因。问题是这两个原因是否能够长期存在？笔者认为，国际比价的因素在较大程度上牵扯到A股作为一种资产是否面临价值重估的问题，这实际上是国际资本逐利的问题。在油价高企、人民币存在持续升值预期等多重因素影响下，这个问题的答案并不确定，对待A股资产重估的问题，暂时保持谨慎心态是比较恰当的。大宗商品价格上扬支撑期市和股价上扬的理由从长期来看可能是存在的，但短线投机资金的炒作已经比较疯狂，短线回调要求比较迫切，相关明显受益的板块可能面临比较大的获利盘兑现压力。因此，笔者对于千三关前的大盘保持谨慎态度。

　　除了以上两个因素外，技术因素也需要提防。首先，千三作为长期底部，其三次下探被击穿后已经成为重要压力，要重新越过的难度很大。不过，近日多头显露出的信心是要推动股指上攻这个重要技术位，穿越千三应当是多头的目标。其次，周二沪市单边交易量到达200亿元，是近期最大的交易量，这样的交易量是否标志着头部的来临？经验表明，大盘在200亿元以上的交易量往往都伴随着顶部的到来。笔者认为，量能告诉我们的信号需要引起重视，特别是目前200亿元的成交量实际只是由1193只个股带来的。

　　笔者认为，大盘在多头的逼空态势下冲过1300点的可能性相当大，但千三一线的压力也会很快显露出来，把握好1－2个交易周的黄金时期，锁定盈利果实才是最重要的。