李杰：三把火将烧旺狗年股市行情

　　宁波海顺　李杰

　　升值之火

　　迫于巨额贸易顺差居高不下的压力，管理层采取“扩大内需、减少国民经济对出口的依赖”的中长期策略是明智的。但这是一个中长期的任务，就短期而言，保持人民币小幅缓 慢升值的态势，即可以减少外国舆论压力和部分缓解贸易摩擦，又可防止由于国际热钱的“快进快出”造成金融市场的动荡，同时也利于外资持续稳步的流入国内股市，对股市的推动作用不可小视。数据显示，2005年7月21日，中国人民银行发布公告宣布人民币对美元小幅升值2.1%，随后证券市场迎来了2个月的中级上升行情，上证综指上涨了20%左右。

　　我们认为，对人民币温和稳步升值的预期，将成为外资持续介入国内股市的长久动力，为狗年行情提供了良好的外部环境。

　　并购之火

　　五部委联合推出的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》在狗年正式实施，该办法不但为外资直接介入中国股市拓宽了渠道，而且为A股市场投资人投资已具备国际估值优势的G股时增加了对外资并购行为的想象力。

　　我们认为在钢铁、水泥等行业整合及重组购并活动中，具有雄厚资本、技术和管理优势的外资介入其中将有效提升行业及公司的并购价值，从而成为推动行业内龙头企业股价上涨的新动力。预计，外资将会选择以下几类上市公司：拥有垄断或稀缺资源的上市公司、获得国家行业特许资格的上市公司和具备明显的品牌比较优势的上市公司。

　　科技之火

　　随着全球IT行业进入复苏阶段，加上几年熊市造就的超跌技术效应，预计科技股将成为凝聚狗年行情人气的主力军。年初市场已有资金介入电子、软件、信息服务等行业的上市公司的迹象。“

十一五”规划指出要把“3G”在十一五期间发展成为成熟的产业。信产部电信研究院规划资料显示，未来6年内3G网络系统投资规模约为4300亿元，3G用户数占总用户数的比重约为40%。我们预计可以分享“3G

蛋糕”的企业按时间先后依次为电信设备制造商、软件供应商、内容提供商和电信运营商。我们建议重点关注短期内直接受益的通讯设备类上市公司，例如，中兴通讯(资讯 行情 论坛)(000063)。随着3G牌照发放时间的日趋临近，我们预计上半年A股市场将在3G概念股的带动下，迎来久违的“科技股行情”。