中长线选股.机构评级

　　根据G粤电力(资讯 行情 论坛)的股改承诺，公司2005～2007年派息率不低于50%；大股东在股价低于13倍市盈率的前提下增持A股。申银万国的杨明认为，到2007年，LNG电厂、奥里油项目、石碑山风电厂和油页岩项目将相继投产。这些项目在成本上具有优势，盈利前景看好。

　　杨明预计，公司2005～2007年每股收益分别为0.31元、0.34元和0.49元。公司股价 合理的估值区间为5～5.26元。目前股价被低估，因此建议“增持”。

　　国信

证券的杨治山认为，G漳电低发电成本使公司在“竞价上网”中处于十分有利地位；而新投产的华泽铝电是世界“铝电联营”的典范，达产后预计毛利率在20%以上，是同行业上市公司的两倍，并创新出我国电力行业上下游纵向一体化经营新模式。

　　杨治山预计，公司2005～2007年每股收益分别为0.29元、0.45元和0.63元，复合增长率达到46%。若按照12倍动态市盈率水平计算，合理股价应在5.40元附近，因此上调评级至“推荐”。记者毛晋楠曾子建