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上海证券报 民生证券研究所 吴智
调整还没过两天，国际金价又大举上攻，再次突破560美元的关口。从2001年延续至今的黄金牛市，已经将国际金价推至25年新高，并呈逐渐加速上升的态势。
黄金价格连创新高的主要原因是:第一，需求增强。据世界黄金协会的统计，全球黄
金需求量已连续6个季度增长，去年第四季度以来需求保持了两位数的增长。第二，供应减少。从黄金供应方面看，由于供应下降，供求缺口较大。GMFS预测显示，今后几年，黄金供需缺口呈逐渐扩大趋势。第三，由于国际市场原油价格居高不下，加大了通货膨胀的可能。作为对冲通胀危险最好的一种工具就是黄金，因此市场对黄金的需求会进一步加大。第四，虽然美元近期有所升值，但是从长期来看美元仍处于贬值趋势，事实上，美元升值已经接近尾声，另外欧元因加息而升值已经开始，这将是黄金价格上涨的重大推动力，各种迹象预示着2006年美元贬值将继续，作为客观标准的黄金的价格预计将轻松穿越500美元/盎司。第五，恐怖活动和世界局部动荡的形势一直存在。第六，投资基金也是推动黄金价格上涨的重要动力源。
黄金的价格是影响黄金企业业绩情况的关键因素，目前上海、深圳证券交易所上市的以黄金为主营的公司有两家:中金黄金和山东黄金。从中金黄金与山东黄金的资源量比较来看，2006年开始，中金黄金拥有的权益金属储量将超过山东黄金。这预示中金黄金的前景更加乐观。从二公司与国际主要黄金公司的PE估值比较来看，前者基本上PE值为后者的一半左右，所以中金黄金比山东黄金更有优势。
另外，黄金作为副产品的上市公司还有云南铜业、G铜都、G宏峰、江西铜业、G豫光等5家，伴随金价的牛气及有色金属的景气而受益。事实上，在近一波涨势中，除山东黄金及中金黄金随金价牛势而一飞冲天外，这5家上市公司也都有良好表现。
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