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上海证券报 北方期货 王亮亮
2006年元旦以来，国际原油市场几无宁日。以色列总理沙龙病危、尼日利亚多处油田爆炸、本拉登恐怖主义威胁，伊朗核危机逐渐升级；利好题材脉冲式地出现，再度触及原油市场敏感神经。23日纽约原油期货亚洲时段电子交易突破上涨，继去年夏季飓风后再度逼近70美元/桶大关。受此带动，上海燃料油期货主力合约盘中也创下了3480元/吨的历史天价
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在诸多题材之中，伊朗核问题升级是近期油价上涨的主要动力。伊朗进行核研究计划遭到美国、英国、法国、德国等西方大国强烈反对，各国威胁将在联合国安理会讨论对其采取制裁措施。对此伊朗政府态度同样强硬，表示一旦被制裁，其将终止目前配合联合国的核查活动。伊朗目前是全球第四大、欧佩克第二大产油国，市场担心核问题会削减该国每日240万桶的净石油出口。据美国能源部(DOE)估计，石油出口收入占伊朗政府预算的一半。邻国伊拉克曾经受联合国长达13年限制石油出口等经济制裁后陷入贫困，有了这样的"前车之鉴"，伊朗政府态度将可能有所变数，同时中国、俄罗斯、印度等大国能否支撑美国提议也将左右局势发展。
近年来，中东及其他产油国一有局势不稳，每每引发市场的供给中断担忧，归根究底，这还是当前世界原油闲置产能十分有限。石油输出国组织(OPEC)最新一期石油月度供需报告中显示2005年全球石油需求为8321万桶/天，而全球石油供给约为8427万桶/天。尽管最终供给超过需求共计106万桶/天，但这种紧平衡是OPEC在三、四季度开足马力生产达到的。一旦某个产油国发生供给中断，其减少产能难以被他国所替代。报告中预测2006年全球的原油日需求量将增长到8480万桶，地缘政治引发市场的恐慌可以理解。当然，战略石油储备的动用将在一阶段缓解这种供给矛盾。
而美国市场各油品的库存变化并非全都支持油价突破上行。美国能源信息署(EIA)报告称，截至1月13日当周包括取暖油在内的馏分油库存增加91万桶，至1.347亿桶，高于去年同期9.5%；当周汽油库存增长285万桶，至2.116亿桶，较去年同期低1.7%；当周原油库存增加274万桶，至3.214亿桶，较去年同期高11.3%。美国原油库存的增加源于近期进口到港高于上月，将给原油价格上涨带来压力。
近期亚洲燃料油价格走势主要受纽约原油期货涨势的带动，现货基本面并没有想象中强劲。23日新加坡2月燃料油纸货价格为355美元/吨，2月燃料油纸货较迪拜原油裂解价差为-10.05美元/桶，表明近期西方船货集中到港，供给充足。价格的高企抑制了原本在春节前增加的中国买需，新加坡燃料油库存连续上升。国内燃料油现货成交同样比较清淡，买家多处观望状态。由于投机资金买盘推动，上海燃料油期货价格近日急速拉升，需要注意的是目前逐渐从几周前的贴水于现货价转为升水格局，有利于现货抛盘交割。一旦伊朗核问题缓解，指标原油价格滞涨，实盘的介入将给上海燃料油上涨带来直接压力。
综上所述，全球经济增长拉动需求，原油期价有望长期走牛。伊朗核问题变数仍大，须密切关注形势进展，同时高位波动风险必须警惕。上海燃料油期价目前已升水于现货价格，后市很难继续走出独立拉升的行情，多单逢高可适当减持。
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