今日投资：制药类股受关注 G华海值得留意

　　今日投资 金红梅

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周评级上调的88只股票中，制药(16只)类股首次占据了较大比例，同时运输基础设施(8只)、汽车制造及零部件(8只)类股继续维持上周的态势，评级进一步调高。

　　在此轮行情中，制药行业表现相对平淡，主要是受药品持续降价、行业整体利润率继续呈现低位徘徊等负面因素制约。多年来医药工业呈现良好的效益型高增长态势，但连续两年的景气趋势显示医药工业经济已进入平稳增长期，效益水平开始降低。医药上市公司净利润在2004年大幅滑坡的情况下，2005年前三季度仅增长4%。

　　不过，与此同时，我们也应看到政府加大对医保的投入以及整顿医疗体系，给医药经济发展带来的机遇。政府加强对医药行业的监管力度，如

药品降价、药品分类管理、对医生回扣行业的刑法界定等等将会在短期内对国内医药行业造成一定冲击。但是，这些举措的实施有助于中国医药行业长期健康发展。另外，药品专利到期后，2006年中国医药市场规模将达到230亿美元，中国医药行业将会从全球非专利药物使用的不断增加以及GDP增长带动经济需求上升中受益。

　　对于2006年医药行业的投资，国信

证券分析师建议关注品牌中药和生物制药子行业，继续回避医药商业和大宗化学原料药子行业。“品牌、技术、资源”型中药上市公司具持续增长潜力，表现为业绩稳定，分红优厚。生物制药子行业龙头企业正处于快速成长期。表现为盈利能力强，募集资金项目将集中在2006-2007显现效益，未来有望借助“技术、管理优势＋子行业领先优势”进一步巩固竞争地位，充分分享子行业成长。

　　G华海(600521)分析师预测公司2005、2006年EPS分别为0.57、0.68元，对应动态市盈率分别为16.5倍、13.9倍。

　　因2005年三季度经营业绩未能延续增长态势，公司股价近三个月来回调幅度超过30%。三季度公司主营收入和净利润同比下滑10%和40%，业绩下降的主要原因是毛利率下降和三项费率的上升，补贴收入提前确认也有一定影响。

　　公司盈利能否在2005年四季度出现复苏决定该股未来一段时间内的股价表现。公司未来的增长动力包括:1)普利类药物延误的订单将在2005年第四季度实现，而向规范化市场的转移也将提升该系列产品的利润率；2)2005年底抗

艾滋病原料药投入生产；3)美国食品与药品管理局正在审核公司抗艾滋病制剂药物的申请，这将对公司2006年盈利产生一定的积极影响；4)沙坦类药物的生产线将于2006年竣工，这也将降低这类药物的生产成本。

　　12月2日G华海发布公告称，由于公司二级市场股价被严重低估，决定在6个月内，以不高于每股12.1元的价格，在上海证交所以集中竞价交易方式回购不低于500万股、不高于1000万股的社会公众股予以注销。公司回购所需要的自有资金将不超过1.21亿元。华海此次收购完成之后将会提升收益指标，每股收益将提高约4.75%，净资产收益率将提高约18.17%。同时回购也体现了管理层对公司未来发展的信心。