审判日回望德隆

　　本报记者 黄利明 范卫强 武汉、深圳报道

　　2006年1月19日，德隆案在武汉开始审理。以审判日为界，回望德隆，犹如花瓶破碎，德隆裂成无数碎片。

　　这些碎片中的大部分被华融资产管理公司托管，但还有一些德隆的海外资产以及游离 在德隆体系之外的公司——这些碎片并无人拾起。

　　“空壳”德隆

　　1月25日，德隆的标志性建筑德隆国际大厦也将在上海被拍卖，这被认为是德隆集团资产处置的扫尾工作。

　　早在2005年11月，华融第一重组办主任杨芬就召见了以唐万里为首的德隆留守团队，通报除却已转让的6家上市公司，德隆实业体系剩余的百家法人主体企业，将一并纳入破产清算程序。

　　德隆企业包括6家上市公司，三大控股公司——德隆国际、新疆德隆、屯河集团，及其下属的100多家子孙公司。资产主要是一批物业项目，如上海的德隆大厦、乌鲁木齐的聚龙大厦、宏源大厦、城市酒店等。

　　当然，人们可以发现的是，德隆资产的处置中，“民营化”转向“国有化”的思路已经非常明显。

　　华融内部人士说：“德隆系原先在全国成功收购众多上市公司和实业资产，当时还受到各地政府欢迎与支持，但最终他们发现引来的却是黑洞频出，受此牵连的各地政府在这些资产的处置上已经失去对民营企业的信任。”

　　但即便如此，资产照样要处置完毕，因此“国有化”成为普遍欢迎的思路。

　　按照华融方面的处置方案，整个德隆系实业主要分成企业和资产两大块，实业资产也是德隆留下来的惟一能被投资者看中的资产。

　　2005年6月以来，德隆旗下实业资产的分拆处置陡然加速：中粮入主屯河、

湘火炬易帜潍柴投资、辽宁机械接盘合金投资，德隆系的“三驾马车”均已归属别人。而早在德隆自救阶段就与杭州宝群实业集团签署过转让协议的ST中燕，现在还处在过户的最后审批进程当中。

　　随着德隆实业资产被一一处置，庞大的德隆帝国俨然“空壳”一个。

　　“在德隆国际大厦拍卖完毕后，德隆的资产处置基本完成。”一位参与该项工作的华融内部人士称。

　　只是，亏损严重的ST重实的重组之路一直步履维艰，方案几度夭折。其虽然主要由重庆地方政府主导重组，但由于其资产已基本被掏空，6个亿的债务窟窿难以填平。

　　去年4月7日，华融曾刊出《德隆系实业企业公开处置公告》，开列了总共100家企业名单，其中属于新疆德隆(集团)有限责任公司、新疆屯河(集团)有限责任公司、天山畜牧业有限责任公司的40家，其他的60家。公告中提出，“为体现市场化、公开化的重组处置原则，面向社会进行广泛招商。”

　　但据了解，这100家企业几乎无人问津。有消息显示，华融最终放弃了对剩余企业的重组努力，关闭破产清算将成为下一个工作的重点。

　　据本报了解，德隆的其他资产很快也将进入清算阶段。剩余的企业，大部分会和德隆国际大厦一样，被当作一般资产处置。

　　知情人士指出：“现在德隆产业看起来已经被四分五裂地瓜分完毕，但是庞大的德隆系到底有多少产业依然是个谜。比如在香港，加拿大，北美等地，德隆是还有海外资产的。”

　　重组坎坷

　　其实，唐万里以及德隆留守团队一直想给德隆的资产找一个好的归宿，只是最终无法如愿。

　　本报了解到，此前德隆曾提供过数套重组方案，并且在去年华融接手之后积极找寻资产收购者，其中最为有影响的就是印尼财团三林集团。

　　三林集团是印尼乃至东南亚最大的财团之一，公司涉及到金融、食品、地产、汽车、建筑、旅游等几十个行业，其鼎盛时期年营销总额达到200亿美元，总资产达180亿美元以上。其董事局主席林绍良被誉为“亚洲的洛克菲勒”。

　　三林集团近年一直有意拓展中国市场，德隆事件爆发之后，他们很快嗅出商机，随即向有关部门提出了整体并购德隆产业的意愿。

　　德隆原中层告诉本报，德隆方面其实一直就在找人接盘，特别是整体接盘。印尼三林集团是最受关注的一家，因为提出整体收购重组的也仅此一家。当时唐万里对该集团也比较满意，并从中积极斡旋。德隆的想法是，整体重组方案可以更好地体现德隆资产的价值。

　　该人士指出，当时的德隆已经是没有任何出路，只有找到好一点的接盘者，以期德隆资产能取得良好收益，也为德隆和唐万新的审判争取更多的主动权，甚至抱有一丝期望，能填平部分的资金亏损缺口。而另一个考虑则是对员工——冀望有更多的员工能直接转至接盘企业中，尽量不让员工陷入失业境地。

　　对于三林集团的重组意向，时任华融总裁的杨凯生表示“愿意积极配合”，但亦指出，洽谈重组者众多，还是要公平竞争。他要求三林给出时间表、交易价格和交易结构。

　　有知情人士告诉本报，华融方面担心整体重组虽是较优方案，可一旦启动，则意味着其他在谈项目都必须搁置，如若三林的整体收购中途生变，过早放弃目前已有所进展的其他项目，未免得不偿失。

　　因此，华融方面是两手准备，一方面德隆和三林进行了接触，另一方面为德隆开列了单独重组的时间表。

　　但最终，2005年5月，三林集团表示放弃。

　　德隆原中层向本报表示，一个是在交易价格上，另外就是交易方式上，双方都存在分歧。

　　该人士指出，随后德隆方面基本放弃了寻找接盘者的努力。因为在2005年6月7日德隆旗下的德恒证券开始进入审判，德隆资产的处置在前后德隆留守人员的努力下也无法进行。德隆方面所做的寻找接盘者的工作已经基本没有意义。最为重要的是，对德隆与唐万新的起诉已经无可避免。

　　未来难辨

　　现在，“德隆”的号召力似乎依然存在。

　　有基金经理向本报透露，海外的一些基金在与他们私下交流中，曾对唐万新在金融证券领域的摸爬滚打非常感兴趣，对唐万新个人所具备的才能也表示认可，因此放言，如唐万新能从轻判罚并尽早出狱，将有意对其提供投资。

　　离开德隆的多位人士也在接受本报采访时表示，如果“德隆”东山再起，只要被召集，将会毫不犹豫地返回德隆。

　　据他们透露，现在在上海和北京，原来德隆的一些工作人员保持着密切的交往，各个部门还有不定期的聚会，特别是行政和投行部门。

　　在德隆解体之后，离开的员工投奔金信信托和明天系的人员众多，其中原来德恒证券案被告谢云燕就去了金信信托。但现在，由于金信危机和明天系的状况不佳，有一部分原德隆的员工已经离开这些单位。而这些人对于德隆依然怀念。

　　他们现在的目光都在关注着武汉德隆案的审理。

　　据本报了解，此次庭审唐万新的法律智囊团们显得比较乐观：“这一次对非法吸收公众存款作无罪辩护，操纵股价预期三年刑期，那么唐万新的总体刑期就不会太长。”

　　唐万新从2004年12月开始，到现在羁押已一年有余。

　　知情人士透露，唐万新走出监狱将重振德隆，尤其是没有被华融

资产管理公司托管的海外资产以及游离在德隆体系之外的公司，将是唐万新重振德隆的筹码。

　　就此看来，“德隆”现在的解体与未来并不关联。