延续逼空行情 不妨持股过年

　　本周一的中阴线，虽然让空方心中窃喜，但随后A股市场一路高歌，又轧空了波段操作的投资者，沪指周线已拉出七连阳，让很多市场人士高呼看不懂。其实只要对比一下2004年4月创下的1783点之后的下跌与本轮上涨行情中投资者博弈心理发生的重大变化，就不难把握跨年度行情的脉络（见右表）。

　　通过表中对比不难发现，投资者博弈心理的前后变化有一定规律，就是呈现“反向 对称”。前几年大盘的下跌过程，就是本轮跨年度行情的水中倒影。从博弈心理看，本轮行情上涨目标将超出大多数投资者的预期。就如同前几年，下跌总是超出市场预期一样。

　　由于等待补仓的投资者不在少数，所以在逼空行情走完前A股市场很难出现大的调整，给仓轻或减仓的投资者“舒服”拿货的机会。就如同前几年，当大家都期盼反弹减仓离场时，沪深股市的反弹大多昙花一现。

　　香港H股指数本周创出历史新高，并通过A+H股对相应A股形成倒逼。一旦A+H跟随H股上涨，春节前最后三个交易日，估计A股市场将延续震荡盘升的走势不妨考虑持仓过年。

　　民族

证券 徐一钉

　　两轮行情投资者博弈心理对照表

　　1783点以后的调整本轮跨年度行情

　　预期调整不会太深反弹空间有限

　　操作持有或低吸，等待反弹仓轻或减仓，等待调整

　　动力资金离场，抢反弹被套止损资金介入，减仓机构回补

　　消息面对利好消息麻木对利淡因素麻木

　　心态期盼强力反弹，止损离场期盼深幅调整，低位吸纳

　　反弹、调整脉冲式反弹，难以持久脉冲式调整，难以持久

　　走势持续调整持续上涨

　　教育对象持有或抢反弹的投资者仓轻或减仓的投资者

　　目标调整超出大多数投资者预期上涨超出市场预期