短期延续升势调整逐步临近

　　西南证券张刚

　　从以往走势来看，2005年8月上旬的加速上涨持续了五个交易日，今年1月初也出现了五个交易日的快速上攻，目前的急升行情已经持续了三个交易日，市场对后市走向的判断产生了一定分歧。认清近期大盘重拾升势的性质，是预测市场走势的关键。

　　我们认为，大盘重拾升势的原因主要有两个方面。第一是历史重演激发了短期市场上攻潜力。历史重演是技术分析的三大假设之一。此波升势在冲击半年线和年线时，都在均线下方收出了两个长下影日K线，之后才以长阳实现向上突破，重复特征明显。

　　同时，五连阳之后出现的调整也和去年8月上旬的行情颇为相似。2005年8月上旬，大盘以五连阳完成了加速上扬攻势后，虽然也曾收出长阴，但并未出现深幅下滑，而是在高位强势整理。其间震荡也十分剧烈，幅度达5％，持续时间达十多个交易日。随后大盘向上扭转，再度运行了一波幅度达7％的升势后，才在同年9月形成阶段性头部。而目前年报披露开始和股改全方位推进的背景，则明显缩短了大盘的调整期。第二个原因在于，股改题材仍具操作空间。目前尚未进入股改程度的上市公司占总数的近七成，相当部分绩优公司、具备发行权证的公司、股价低于每股净资产的公司以及具备高比例对价能力的公司被市场寄予了更多期待。本周第18批股改公司数量上升至24家，此前的第16批股改公司为19家，第17批为13家，股改节奏出现加快迹象。在股改题材仍具较多投资机会的情况下，主流机构和市场游资还不会作出撤离的选择。而在具体操作上，由于主力机构已经达到了初期调动人气、吸引场外资金进场的目的，下一阶段将实施有目的的战略性建仓，短期大涨之后仍会进行打压吸货。所以，投资者仍要注意快速上攻后的震荡调整，把握短线套利机会。

　　我们判断，大盘短期内仍会延续升势，但调整也逐步临近。节后大盘的整体性升势将被围绕股改和年报分配的个股行情或板块行情所取代。目前距离春节长假仅剩下四个交易日，期间广大散户心态将是极为脆弱的，容易失去理性，建议在周五大盘的上涨过程中不追涨，持股观望即可。下周一，如果大盘已经完成了连拉五根阳线的走势，则将步入震荡整理阶段，应进行套现操作。