资金推动型行情可期

　　航空证券李莉

　　近两日大盘连续强劲攀升，沪综指连创新高，量价配合的理想状态和风向标中国石化越来越强的走势，彰显着多方主力的做多信心。

　　但随着指数的进一步上涨，市场上也显现出了一定的畏高心态。昨日两市涨幅居前 个股以低价股为主，此前股价始终表现相对滞后的钢铁板块也明显发力，说明踏空本轮行情的场外资金在积极介入前期涨幅不大的股票。而多数累计涨幅较大的基金重仓蓝筹股则出现震荡走势。

　　从年初30家机构对2006年指数活动空间的预测结果来看，虽然大部分机构看好今年股市行情，但对指数平均最高点的预测也仅在1399点，说明机构对本年度行情的高度并不过分乐观。而如今，在指数连创新高并接近1300点关口的强势状态下，如果没有看到更大的腾挪空间，增量资金是不会轻易介入的。

　　对于近两日指数的大幅上涨，指标股中国石化和两市B股起到了比较重要的作用。B股的大幅上涨一方面与合并传闻有关，另一方面，B股市场新多资金的大量介入也是缘于对人民币持续升值的预期，这也从一个侧面证明了A股市场蕴含的投资价值。从一定意义上讲，B股有着先行指标的预示效应，因此，B股上涨也对A股市场的做多信心起到了明显助推作用。另外，中国石化的强势突破大有挑战历史高点的气势，其中资金的做多信心不可小看。

　　从各方面信息来看，在面临2006年上市公司业绩下滑和新老划断发行日益临近的不利因素之下，市场还能表现出如此强盛的做多信心，可能主要来自于A股较低的估值以及股市外围充沛的资金。2006年，央行货币政策取向将继续维持“宽货币、紧信贷”的原则，而目前国债市场收益率的持续走低和14万亿人民币储蓄的数字，说明大量资金亟需新的投资渠道。对于机构投资者来说，受

宏观调控影响，2006年实业、

房地产、债券等投资方向的收益率预期都在降低。在这种状况下，经过近5年下跌洗礼之后的股市有望成为吸引各路资金的安全岛。因此，如果中国石化的强势上涨能够引发市场的全面做多信心，随着增量资金的不断进入，股市也有望迎来一波更大的资金推动型行情。

　　从市场运行状况看，前期1223高点附近的套牢盘以及此前上涨过程中的获利盘，已经在1月13日至17日的调整中得到了一定消化。指数在周二短暂下穿千二关口后迅速回稳，之后两个交易日连创新高，这是确认压力区有效突破的信号，进而从理论上拓展了指数继续向上的空间。另外，在中石化的标杆作用之下，市场人气再次高涨，涨幅不大的个股轮番上涨，场外资金抢筹迹象明显，因此后期个股补涨行情会继续踊跃出现，预计热点轮动将推动指数维持强势状态。但是，在指数接近1300点关口的情况下，市场能否就此展开一轮更大的资金推动型行情，还需要各方资金能够统一对行情的认识。