大盘现不和谐音调 洪城水业见光死年报压力依存

　　江苏天鼎 秦洪 责任编辑 谢卫国

　　由于B股的强势走势以及中国石化(资讯 行情 论坛)的再拉长阳K线，从而推导了上证综指在昨日再度狂飙18点，从而在日K线形成了进入第二主升浪的态势，市场的牛市声音再起。但是，A股市场首家年报亮相之后，出现了一定程度的回调，这就是洪城水业(资讯 行情 论坛)在昨日大跌3.26%。那么，如何看待这一对立走势呢？

　　行情空间犹存

　　 昨日A股市场走高的动力无疑有两个：一是指标股的发力，尤其是中国石化的强势，让投资者提振了对行业周期股的持股信心，同时，钢铁企业的整合题材也为钢铁股注入强心针，并因此产生了一波又一波的传统产业冲击波。二是B股市场的推动。虽然B股市场的狂涨动力来源于B股出路预期，但介入二级市场较深的资金则宁愿相信，这是海外资金看好中国

证券市场的表示，所以，炒作心理迅速攀升。

　　目前推动A股市场走高的资金群体并不是以价值投资为标榜的基金，而是有着一定神秘色彩的资金，从媒体对于平准基金悄然入场等相关情节的描述中可窥一斑，由此也向市场说明了本轮行情就是一轮实实在在的资金推动型。因此，只要中国石化等重量级选手或者说作为神秘资金旗手的中国石化不出现调整，那大盘就不会调整。

　　不和谐音调开始出现

　　从盘面来看，近期A股市场的卖方力量主要集中在质优的基金重仓股中。有意思的是，这些重仓股有一个重要特征，就是基金获利非常丰厚，在2004年至2005年的调整行情中，几乎都是基金的避风港，比如说G瑞贝卡、G长电(资讯 行情 论坛)、苏宁电器、马应龙、片仔癀等，这也许可以印证某种传说，即基金在一些获利丰厚的优质股中兑现，以求缓解目前现金流相对紧张的状态。

　　由此可见，这些基金重仓股的下跌，虽然未能对市场的做多趋势形成冲击，但毕竟意味着只要基金力量的存在，市场就难以出现大牛主升浪行情，因为基金受制于基金契约，不可能群体加盟到目前市场对一些莫须有的投资主题的炒作中。

　　同时，市场还存在着一个不和谐音调，这就是A股市场首家年报亮相之后，出现了见光死的现象，这就是洪城水业在昨日大跌3.26%，而且还在日K线图形上形成了头部形态的原因。虽然一家上市公司公布年报出现见光死算不上什么做空动力，但这多少反映了2005年上市公司年报业绩不佳的预期，年报压力依然不可小视。

　　更何况，春节长假过后就将进入到2月，扩容压力可能很快来临，未来还有法人股流通压力等的出现。所以，随着市场的暴涨，调整压力也在急升，趋势也就越来越不明朗。

　　更何况，随着中国石化A股在近期的狂飙，中国石化A股与H股的价格差迅速拉大，在一定程度上已经透支了A股的含权效应。B股市场也如此，目前上市公司B股的价格越来越接近于A股，如果考虑A股的股改含权因素，B股的上档空间也就迅速封闭，对A股产生的推动做多效率也会迅速降低。

　　在这样背景下，我们一方面认可市场继续上涨，但另一方面也希望能够将一些存在的压力提出来，毕竟这些压力并没有随着A股市场的大涨而消失，相反在不断强化。