突破将成市场主基调

　　本报评论员 白 岭

　　在缔造和谐社会的大环境下，2005年中国的资本市场开始直面种种历史遗留的不和谐因素，制度建设向制约资本市场发展的顽疾“开刀”。虽然改革攻坚并非一蹴而就，但由于制度变革与基础重建的提速，积极的因素正在不断累积。中国证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上指出，市场的投资价值正在逐步为投资者所关注，资本市场已经初步 具备了实现重要发展突破的基本条件。“突破”二字，为2006年资本市场发展方向确定了基调。

　　“突破”应来自一种由内而外的力量。对于资本市场而言，表现在通过内在价值的积累和凝聚，当量变促成质变，自内而外的突破才能产生。我们看到，全国证券期货监管工作会议上部署的2006年推进资本市场改革发展各大任务，包括着力推进股权分置改革、进一步加强市场法制建设、大力推进市场创新、完善监管，完善市场制度等的背后，隐含着一个巨大的命题：增强市场的吸引力，提高效率，恢复资本市场应有的功能。

　　“问渠哪得清如许，为有源头活水来”。我们看到，目前所圈定的制度变革：股权分置改革、上市制度的拓展、深化发行制度改革、推动并购市场创新、稳步推进QFII试点工作等等，无一不是在着力打造这个“市场吸引力”链条的上游关键环节。

　　在今年的全国证券期货监管工作会议上，“为投资者提供增加财富的机会”首次被提到了与“优化资源配置”、“筹集资金”和“推动公司治理”同等的高度，并列成为资本市场的主要功能之一，业内人士普遍认为，这是一个突破。

　　资本市场究竟靠什么吸引投资者？尽管良好的服务、高效透明的监管、产品创新等等不可或缺，但是，最重要的还是要给投资者提供赚钱的机会。国内外实践证明，资本市场投资回报理想的时候，往往是资本市场吸引力大，发展动力足的时候。相反，如果投资者长期大面积套牢，面临负的财富效应，资本市场就会陷入低谷，危及生存，桎梏发展。

　　资本市场是一个信息的市场，更是一个信心的市场。2006资本市场要突破，没有信心是不行的，而以制度建设缔造价值基础，从而产生稳定的赢利效应，正是增强市场吸引力的不二法门。在这个承载厚望的年度，我们期待，随着改革攻坚的实至名归，随着基础建设的正本清源，一个活力四射、魅力迸发的资本市场，也终将水到渠成。