2005年报显现六大看点 利润大户重排座次

　　上海证券报　记者　张喜玉

　　洪城水业今日披露了首份2005年年报，在接下来的3个多月时间里，沪深两市1300多家上市公司的2005年年报将陆续与投资者见面。股改、宏观调控……2005年的众多标志性事件对上市公司的业绩“答卷”有何影响？投资者在众多年报中又该关注些什么呢？

　　业绩整体下滑难免

　　年报刚刚登台，但业绩预告已不容乐观。综合2005年年报业绩预告和三季度报告情况来看，多数业内人士认同，2005年上市公司亏损面将扩大，整体业绩同比将有所下降，宏观调控等负面预期将会在年报披露期间集中兑现。

　　据WIND资讯统计，截至1月18日，沪深两市1378家上市公司中，共有458家预告了2005年度业绩，其中首亏121家，续亏69家，预减77家，扭亏为盈63家，预增114家，略增8家，其他9家。预亏和预减公司占比高达58%，预增和扭亏的报喜公司占比41%，忧多于喜。同时，已经预告2005年业绩亏损公司累计达到190家，已经超过历年全部上市公司累计亏损家数。

　　利润大户重排座次

　　在上市公司业绩回落的同时，行业冷暖相应发生变化，预计2005年“赚钱”行业和利润大户的座次也会相应发生变动。

　　据统计，2004年的利润大户集中在石油

化工、机械设备、电力、钢铁、交通运输等行业，这几个行业贡献的净利润占全部上市公司的70%以上。但2005年这些行业增速出现普遍下滑。据统计，2004年利润贡献前20名的上市公司在2005年前三季度有13家出现了不同程度的业绩下滑。而根据2005年业绩预告情况，石油化工、机械设备等往年的利润大户“高产地”，在2005年反倒成了业绩亏损的“高发地”。如仪征化纤、

吉林化工等石化龙头2005年都出现首次亏损。

　　从业绩预告情况看来，2005年利润增幅较大的上市公司也主要还是来自采掘、金属非金属等上游行业，处于下游的家用电器、交运设备、零售行业企业报忧多于报喜。

　　G股成为新绩优板块

　　由于先期股改的公司多为业绩优良的蓝筹股，G股无可避免地成为2005年的绩优板块。据统计，在2005年预增公司中，G股公司数量超过25%，多数G股公司业绩同比都有大幅度增长，如G德赛预计业绩有500%-800%的提高，G中金、G农产品的预增幅度都超过100%。

　　而对众多G股和准G股公司来说，随股改进程而来的股改承诺逐步兑现、治理结构完善……还将带来新的业绩促进效应。比如说，截至目前，在股改中做出业绩承诺的公司已经超过50家。

　　分红潮会延续

　　虽然上市公司整体业绩可能出现回落，但2005年分红潮势必仍将持续。业内人士表示，中国石化、G宝钢等蓝筹公司普遍具有较强的抗风险能力，持续派现的趋势很难改变。而随着“全流通”预期下，众多公司对股东权益的进一步重视，分红规模会进一步扩大。如截至目前，在已公布和实施了股改方案的458家公司中，就有110家提出了分红承诺，多数保证高比例持续分红。

　　清欠力度加大

　　2005年年报中的一个重大看点是，大股东和关联方占用上市公司资金的情况有望得到改善，相关上市公司业绩也有望由此得到提升。

　　2005年11月颁布的《关于提高上市公司质量意见》，要求控股股东或实际控制人必须采取一切措施，加快已侵占资金的偿还速度，务必在2006年底前偿还完毕。沪深交易所也要求上市公司在2005年年报中披露清欠方案和进展。从实际效果来看，《意见》发布来，上市公司清欠速度明显加快，近两个月来有几十家公司提出了清欠计划。专家指出，2005年年报中，大股东占款情况有望改善，投资者可以关注清欠板块中的潜力股。

　　利润调节仍需注意

　　专家还提示，2005年年报中，投资者仍需关注部分公司通过非经常性损益、会计政策变更等手段进行的利润调节。特别警惕一些公司借“年成”不好甩包袱，或者通过非经营手段提升业绩。从近期公告来看，同往年类似，不少公司特别是ST一族在2005年年底卖资产、获得了大笔财政补贴等补偿款。对于由此引发的业绩增长，投资者要区别对待。