B股飙升之后如何操作

　　上海证券报 海通证券 张崎

　　适当卖出大涨品种参与涨幅较小个股

　　新年伊始，沪深B股在短短半个月的时间里大幅上涨逾20％，个别股票涨幅接近40％，市场交投也急剧增加。

　　B股上涨自有原因

　　B股市场出现大幅上升的原因，笔者分析，主要原因是投资者对A、B股并轨的预期，次要原因是A股市场年后的持续回升。

　　新年以来涨幅较大的股票包括华新B股、氯碱B股、轮胎B股、凤凰B股、长安B、京东方B等低价股，涨幅普遍在30％以上；而在2005年12月跌幅较大的部分绩优股如大众B股、宝信B股、锦江B股等，也有较大幅度的上涨；业绩较好但前阶段涨幅落后的振华B股、伊泰B股、中集B等股票纷纷后来居上。

　　大涨后应调整品种

　　笔者认为，市场短线大幅上涨后，可能会有一定调整。从操作的角度讲，投资者宜考虑适当卖出涨幅较大的品种，而参与一些涨幅较小的品种，尤其是可以根据三季报和最新的股改方案来选股。

　　综观B股上市公司季报业绩，2005年1--9月每股收益超过人民币1元的公司有3家，分别是伊泰B股(1.41元)、中集B(1.32)和杭汽轮B(1.05元)，每股收益在0.5--1元的包括深赤湾B(0.81元)、鲁泰B(0.60元)、振华B股(0.58元)和招商局B(0.51元)，此外

张裕B(0.49元)、粤照明B(0.49元)和本钢板B(0.48元)3家公司每股收益也比较接近0.5元。虽然这些企业基本都属于制造业，但公司大多属于具有国际竞争力的大企业，而且公司治理情况也还不错，属于值得长期投资的品种。

　　

房地产行业的公司业绩似乎受宏观调控影响较小，万科B、新城B股、金桥B股等业绩同比都有所增加，也是值得长期关注的品种。

　　不宜过分看空亏损股

　　亏损较大的公司包括京东方B(-0.62元)、上电B股(-0.31元)等，受

液晶电子产品价格大幅波动的影响，这两家公司去年经营情况严重恶化，但由于股价已经充分调整，而公司发展前景可能会有所好转，因此不宜过分看空。

　　类似的例子如水泥行业的华新B股(0.11元)、机械制造行业的上柴B股(0.06元)、汽车制造行业的长安B(0.13元)等，受经济及需求因素的影响业绩都大幅下降，但最近股价都有明显回升。

　　此外上市公司基本面的变化如资产重组等，尤其是绝对价位较低的ST股也值得关注。AB股差价大者有机会

　　目前同时发行A、B股的公司与同时发行A股、H股的公司相比，A、B股差价显著大于A、H股差价，而那些市盈率较低、分红率稳定的B股，与相关行业的H股相比具有一定的比价优势。因此，投资者不要因为对价问题而忽略了投资机会。

　　笔者认为，决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力，投资者可考虑在盘中逢低吸纳市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，此外A、B股差价比较大的个股也有一定机会。

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