第18批低于10送3对价分析

　　聚焦全面股改

　　广电信息：10送1.8股，组合式对价＋定向回购

　　股改方案分为两个部分：其一，10送1.8股对价，相当于大股东向上市公司赠送4.2亿元现金。其二，公司定向回购部分国有股。方案实施后，控股股东的持股比例由63.94%降 为49.54%，流通股的比例从24.86%增加到34.79%，每股收益增长39.82%，净资产收益率增长39.29%。虽然公司经营业绩一般，但市净率已偏低，后市仍有走高机会。

　　海螺水泥：10送9元

　　海螺集团还作出特别承诺，即若股改方案实施后的前20个交易日的A股收盘价的算术平均值低于7.24元，则海螺集团将上述差价的50%以现金方式支付给流通股股东，每10股流通A股不超过3.65元。停牌前公司股价已收在10.06元，整体涨幅已较大，可考虑短期冲高减持。

　　

宇通客车：10送0.2股并送5.3元

　　该方案的对价水平相当于流通股股东每10股获得1.02股，送出率为22.24%。该公司盈利能力较强，但对价水平并不尽如人意，还有调整的空间。考虑基金持仓较多，继续拉高可减持。

　　深南光A：10送2.6股

　　公司经营情况一般，停牌前已提前炒作，静态市盈率与市净率均不低，在对价因素支持下仍有冲高机会，这将为投资者提高一个较好的短线卖点。

　　旭飞投资：10转增5.17股，相当于10送2.5股

　　公司近年经营业绩不甚理想，缺乏持续盈利增长能力，整体估值仍属偏高，目前的走强主要还是围绕对价方案的短线炒作，缺乏持续走强能力，可择高点减持。

　　罗牛山：10转增7.5股，相当于10送2.36股

　　公司2005年度预亏，发展前景看淡，前期股价一直在净资产以下运行，目前借助股改题材，超跌反弹的性质更浓。本次股改将给投资者提供一个短线高位减持的机会。

　　云南铜业：10送2.6股

　　公司所处行业正处于景气度高峰期，业绩增长较为显著，停牌前已有过一波加速拉升行情，短期涨幅超过30%。若股改实施后，该股继续急拉，可考虑顺势逐步减仓，波段操作。

　　浪潮信息：10送2.8股

　　公司行业景气周期尚未来临，业绩难有大的起色，目前市净率、市盈率都不算低，短期的拉升仍可以反弹对待。由于整体涨幅不大，预计实施方案后有望继续拉高，可冲高减持。

　　华资实业：10送2.8股

　　该股借助股改题材，价格才恢复到4.26元的每股净资产以上，属于严重超跌股，随着其制糖主业进入销售旺季，效益仍有提升潜力。后市仍有较好表现机会。

　　亿利科技：10送2.6股

　　该公司对价方案不算高，但考虑到该股盘小，股价长期低位徘徊，后期很有可能借助股改题材发动一波急速反弹行情，短线仍谨慎看好。

　　大恒科技：10送2.9股

　　该股在前期探底成功后，交投明显趋于活跃，停牌前上升形态良好，后市仍有进一步反弹的动能，继续急拉可减持。

　　裕丰股份：10送2.2股

　　公司送股比例并不高，但公司业绩增长还是较为稳定，短期有强烈的反弹要求，若能适当提高对价，该股反弹空间将进一步提高。

　　百联股份：10送2.8股

　　作为商业

零售业龙头企业，公司重组后净利润有所增长。停牌前该股放量稳步攀升，复牌后仍有进一步反弹的动能。

　　湖南海利：10送2.8股

　　公司大股东虽然有追加的限售承诺，但考虑到公司近几年经营效益一般，股改方案平平，后期的冲高应是较好的短线减持机会。

　　合肥三洋：10送2.2股

　　公司对价水平不高，可绝对股价低，目前整体股价仍处于历史低位区域，加上送股，后市还有进一步的反弹空间。

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