[热点板块动向] ST板块 为主升行情配一段副歌

　　上海证券报 江苏天鼎 甘丹

　　昨日A股市场量能萎缩，做多激情有所萎缩，但ST板块却异军突起，沪深两市共有17家ST股触及5%涨停板，105家ST股只有3家逆势下跌，且跌幅最大的*ST运盛也只有1.69%，那么，如何看待这一走势呢?

　　ST板块也要露脸

　　从以往走势来看，ST板块的走势形成一定规律性，往往在行情的末端都有一定的强势表现，一方面是因为在主升行情中，市场的资金主要集中在主流热点中，包括绩优蓝筹股等。而且此类个股的涨幅限制为10%，其做多所带来的盈利效应远远强于涨幅限制只有5%的ST股。因此，主流资金很少光顾ST股。另一方面则是因为在行情末期，主流资金准备套现，此时，需要一定热点以维持市场人气，同时，一些非主流资金也趁机做起补涨行情，从而将ST股推向了舞台。

　　反观目前A股市场，虽然很难讲一轮主升行情已告一段落，但A股市场短暂低迷，尤其是沪市昨日的交易量只有96.09亿元，且A股市场只有1家涨停板，如此的走势充分折射出行情的确降温。

　　既如此，ST板块也有了表现的契机。更为重要的是，随着业绩预告制度的确立，ST股的年报压力早在三季度季报以及会计年度快要结束时就已经产生，那么，随着新一年的开始，业绩压力反而减轻。反观目前A股市场，正好将进入到年报披露阶段，ST股的压力的确已充分释放，如此诸多因素的结合，让ST股有了充分表现猴性股价走势的动力。

　　股改提升ST股整合预期

　　而对于今年的ST股来说，还有一个独特的做多动力，这就是目前渐入高潮的股改主题。因为股改对于ST股，有极强的刺激作用，一方面是因为当前相关部门为了缓解ST股的经营压力，也出台了相关政策扶持ST股的股改过程，比如说非流通股东可以通过注入优质资产获得流通权，这就意味着产业资本通过重组ST股就可迅速获得流通权，也就意味着，ST股是这些产业资本进入A股市场大门的钥匙，因此，这对于那些急于进入

资本市场的产业资本，的确是一个诱惑，G*ST环球就作出了极佳的榜样。

　　另一方面则是经过近两年的价值投资的洗礼，ST股的股价已经处于整个A股市场的最末端，一般ST股的股价已一直在1元至2元之间震荡，如果不考虑注入优质资产，仅仅考虑10送3股的平均对价，虽然垃圾股的股权也是垃圾，但能够迅速降低二级市场股价。

　　那么，对于那些基本面虽然盈利能力不强，但却拥有一定亮点资产的ST股来说，就存在着一定的投机契机，比如说*ST金牛，盈利能力一般，但公司却拥有一块毛利率达到27%左右的酒类资产，所以，如果支付对价之后，公司的市值将具有极强的优势。类似个股还有ST

屯河、*ST天一、*ST天然、ST昆百大等等。

　　关注具有整合能力的ST股

　　正因为如此，我们在操作中，一方面要注意ST股因整体质量的不佳而可能出现的投资风险，但另一方面也要注意ST股板块因股改契机而可能出现的黑马潜力股。而在风险与机会平衡中，具有亮点资产的ST股无疑是最具有前景的。

　　而在目前A股市场，具有亮点资产且具有一定投资机会的个股主要有两类:

　　一是业绩风险警报已解除的个股，即主营业务资产已恢复盈利能力，比如说ST闽闽东、*ST金牛、ST昆百大、*ST酒花等，它们的主营资产盈利，如果能够再辅以经营整合，比如说对财务费用的降低，那么，主营资产的盈利能力还会提升，因此，在股改后的估值同样具有优势。

　　二是业绩风险犹存，公司亮点资产尚需整合的个股，ST屯河较为典型，由于中粮集团的介入，前景相对乐观。另外，ST鑫安也是如此，公司经营风险的确存在，但由于公司在1月4日的公告，让市场提升了对公司未来的预期，此类个股值得继续跟踪。

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