大盘后段涨速可能放缓

　　平安证券研究所 罗晓鸣

　　对于未来一段行情应轻指数重个股

　　上周五大盘冲过了2005年9月20日创下的1223点的高位，在上冲至1231点之后出现了较为快速的回落，昨日一度跌破1200点，但其后很快企稳回到了1200点之上。目前投资者对后 市的看法分歧较大。我们认为，目前的调整属于上升过程中的调整，延续的时间不会长，继续向下的幅度也很有限，预计最晚春节后就会重拾升势。

　　中线走势依然健康

　　从沪深A股市场过去的长期运行规律看，5周均线有很强的牵制作用，中级以上的趋势其周K线总是紧贴着5周均线运行，远离的时间一般很少超过超过三周，上涨是在5周均线上方，下跌则是在5周均线下方，而有效突破5周均线可判断一轮中级趋势是否结束，以及相反的一轮中级趋势是否开始。

　　近日大盘虽然跌破了5日、10日均线，但能预示中线走势的周线形态依然非常良好。2005年12月初大盘向上有效突破了5周均线，其后紧贴其上缓慢上行，但是2006年以来上涨加速，远离了5周均线，因此近期的回落不能认为是上涨乏力的表现，而应看作是对上涨过快的修复。

　　目前5周均线在1189点，而昨日调整的最低点为1199点，两者还有一定的距离，表明到目前为止调整还属于很强势的，并且还有继续调整的要求。

　　但另一方面，依据目前的上升趋势，估计下周5周均线就能上升到1205点。因此我们预计大盘的调整空间已经基本达到，而在时间上也很快会结束，快则下周，慢则春节后就会重拾升势。

　　由普涨转为个股行情

　　自2005年12月28日探低1067点以来，大盘无论走势形态，还是热点轮动特征方面都很类似于2005年6月6日探低998点到8月18日期间，都是急跌之后，"见底反弹------二次回落构筑双底------单边上升"，而板块运行则都是大盘指标股率先见底反弹，其后普涨，再回落。二次探底之后的单边上升过程都是以银行股和地产股率先领涨开始，到银行股和地产股的见顶调整而告结束。

　　由此对比，目前的调整与2005年8月18日调整类似，因此也就可以预计目前的调整只是上升过程中的整理，这也与前面的分析结论一致。同时可以预计，经过短暂调整之后，大盘下阶段的上涨过程将类似于去年8月19日------9月18日期间，依然呈单边上升的走势，但上涨速度变得较为缓慢，延续的时间约为5周左右，而热点可能将是由前期的普涨，转变为个股行情。

　　由于这个阶段的特点是指标股不涨，因此虽然指数上涨较慢，但个股机会依然很多，个股的火爆程度甚至会超过前期。建议对于未来一段时间的行情应该轻指数，重个股，题材挖掘为主。