广电信息推出组合式对价 送股、资产转让和定向回购一个都不少

　　本报记者黄俊峰上海报道

　　进入第18批股改名单的广电信息(600637)，今日公布了一个包含送股、资产收购以及定向回购的组合股改方案。该方案最大的特色和创新在于除送股对价之外，上市公司不仅与集团之间进行了定向回购，还与集团发生了一系列的资产交易，该项交易结合集团的承诺构成了一部分对价安排。

　　根据广电信息的股改方案公告和定向回购部分国家股报告书，首先，广电信息控股股东广电集团以直接送股的形式向流通股股东安排对价，流通股股东每10股将获得1.8股。第二，广电集团以“专项资金”4.2亿元收购广电信息部分非盈利性资产，并且承诺资产的处置所得归上市公司所有。第三，以国有控股股东广电集团及其关联方对广电信息10亿多元的资金占用为对价，回购部分国有股从而实施以股抵债，一方面解决历史遗留的占款问题，一方面提高公司的财务指标。

　　广电信息股改直接送股的水平并不高，但结合公司的境况以及资产处置的实际对价，据核算广电信息的实际对价水平至少在10送2.948股以上。若再综合考虑定向回购对公司的积极效应，实际上这次组合式的股改方案将形成公司和流通股股东双赢的局面。

　　1月14日，广电集团与广电信息、广电信息控股子公司上海广电数字音像电子有限公司签署资产收购协议，以“专项资金”收购广电信息的部分非盈利性资产。收购资产包括:广电信息拥有对上海广电有限公司的债权184，283，715.74元；广电信息控股子公司上海广电数字音像电子有限公司对上海工业投资(集团)有限公司的债权计29，671，310.23元；广电信息控股子公司上海广电数字音像电子有限公司存货中部分原材料，账面价值93，328，090.52元，本次存货出售应缴税金15，865，775.39元；广电信息对SVAGROUP(U.S.A)INC的应收债权，计96，851，321.85元。这些资产含税价值共计420，000，213.73元。据介绍，广电集团这样做的目的主要是为了减轻上市公司负担，支持上市公司今后的发展，也是支持股改诚意的表现。

　　总价值104379.55万元的股份回购，来龙去脉则相对有些复杂，实际上这项交易属于以股抵债的性质。简而言之，就是数年以来广电集团下属的上海广电集团销售有限公司等关联公司，在与广电信息的经营性往来中欠了广电信息10亿多资金。为了解决占款历史遗留问题，广电集团与广电信息达成协议，销售公司等将所欠广电信息的债务全部转移到集团公司，广电集团以所持广电信息的部分国有股份作为对价，用来偿还历史欠款从而实现以股抵债。

　　广电信息定向回购方案实施后，控股股东的持股比例由63.94％降为49.54％，流通股的比例从24.86％增加到34.79％，相对应的每股收益增长39.82％，净资产收益率增长39.29％。

　　广电信息股改的保荐机构海通

证券保荐代表认为，本次

股权分置改革方案虽繁复但却环环相扣而内涵丰富。将股权分置改革与定向回购相结合，避免了流通股股东持股市值在改革后的损失，解决了上市公司不实债权长期虚置的问题，改善了公司的资产质量，优化了公司的资产结构，使公司卸掉历史包袱，增强了核心

竞争力及盈利能力。