破净兵团展开反击战 股改成为走强契机

　　经过5年熊市洗礼，A股市场股价跌破净资产的个股(简称破净股)比比皆是。近期，部分破净股大幅反弹，例如韶能股份(资讯 行情 论坛)股价从4.40元附近起步，在半个月内，股价直逼5.50元的每股净资产值；昨日逆势涨停的三峡新材(资讯 行情 论坛)也是一只破净股。目前，破净股反弹有蔓延之势，建议投资者关注其中的机会。

　　股改成为走强契机

　　破净股早已出现，存在也不是一天两天的事。近期破净股突然崛起，很大程度上是受股改因素影响。

　　前期由于

股权分置，非流通股在市场上通常的价值评估方法是每股净资产，流通股则按市价计，这样的结果是大多数非流通股东并不关心二级市场股价，即使是股价跌破净资产。但在股改后，这种情况将得到改变。在不存在非流通股和流通股之后，对众多公司业绩考核的办法将是市值。另一方面，股价远低于净资产，还可能引发机构直接通过二级市场举牌的可能。例如近期股价飙升的韶能股份正是在股改方案公布后大幅上涨的。

　　基本面好机会才大

　　既然破净股的机会和股改关系紧密，股改进度较快的公司机会将明显增大，建议重点关注基本面良好的破净股。

　　业内人士认为，可以从以下两方面来简单区分破净股基本面的好坏，一是经营业绩没有出现亏损，因此首先可以将2005年三季报亏损的破净股剔除，另外对于明确预期年报将亏损的破净股也在剔除之列。二是每股经营活动产生的现金流净额为正，这表明这类公司的经营活动正常。

　　按照上述标准，我们排除已经公布了股改方案的个股，符合条件的个股仍有42只之多(见附表)，对于其中的强势个股可以密切跟踪，例如鲁北化工(资讯 行情 论坛)、四川路桥(资讯 行情 论坛)、神马实业(资讯 行情 论坛)、双环科技(资讯 行情 论坛)、法尔胜(资讯 行情 论坛)、三峡新材和亚泰集团(资讯 行情 论坛)等。

　　重点个股

　　双环科技(000707)：长江

证券卞曙光认为，随着油改煤项目的投产及改制的进行，双环科技基本面已经出现拐点。公司油改煤项目即将投产，按目前原料价格计算，原料成本将下降3.17亿元左右。深圳友缘控股将以2亿元价格收购双环集团70%的股权而成为公司第一大股东。预计公司各项费用将继续下降，经营效率也将得到提高。

　　法尔胜(000890)：公司是3G通信、IPv6网络建设的受益者之一。而股价长期在净资产附近运行，一旦股改实施对价，股价将大幅低于净资产，公司握有8.6亿元的现金储备，具有股权回购题材。 李东升