2006年 值得期待的突破

　　突破一

　　股改年内基本完成

　　尚福林指出，2006年要着力推进股权分置改革，实现资本市场运行机制的转换。

　　要以股权分置改革为首要任务和突破口，加强统一组织和政策引导，在保持市场稳定的前提下，全力以赴，加快推进，尽快完成重点企业的股权分置改革工作，年内基本完成股权分置改革。要通过融资政策倾斜和市场创新，扶持改革后的公司做优做强，真正实现早改早受益。

　　点评：本次会议强调，抓紧规划落实，尽快完成39家中央企业控股上市公司和135家地方企业控股上市公司的重点股改工作，并以点带面整体推进。因此，年内基本完成股改是势在必得。

　　突破二

　　法规建设配套健全

　　尚福林强调，今年要抓紧贯彻落实新修订的《证券法》和《公司法》，进一步加强市场法制建设。尽快推出包括股票首次公开发行上市、股票公开发行非上市、上市公司证券发行、证券交易融资业务、证券衍生品管理等方面的配套规章。通过交易方式创新、衍生产品创新，吸引增量资金投资改革后公司股票。

　　点评：管理层将通过制度建设来规范市场、活跃市场。权威人士透露，国务院最近已批准建立金融期货交易所的前期准备工作。今年有关部门将积极研究推出股指数期货、国债期货等金融期货交易品种。有关方面将本着“充分准备、平稳推出、隔离风险、强化监管、逐步发展”的指导思想，促进中国金融期货市场健康有序发展。

　　突破三

　　发行制度面临改革

　　尚福林提出，今年要深化发行制度改革，促进上市公司结构调整，推出全流通运行机制下的多样化的证券发行制度，进一步完善股票发行定价的市场化机制；要推动并购市场创新，从存量上不断改善上市公司结构，为上市公司并购重组提供多种市场化的支付手段和创新方式；要推进多层次市场体系建设，构建适应多种投融资需求和风险管理要求的资本市场体系，明确各市场的制度安排和功能定位，进一步完善市场结构。

　　点评：今年发行市场将面临重大变革，为鼓励更多优质企业上市，境内外同时发行及H股回归将获得政策支持；而超额配售选择权试点、发行时引入境内外战略投资者、向公司管理层发行股权激励等将在新股发行中得到运用。同时，鼓励市场化购并，通过市场操作改善上市公司质量。2006年，市场的容量将进一步增大。目前中国再保险集团已宣布将择机整体上市，中铝集团也有计划发行A股。

　　突破四

　　规范市场主体行为

　　尚福林指出，今年要完善监管机制，规范市场主体行为。要集中解决上市公司资金占用和违规担保问题；开展上市公司高管人员股权激励试点；加强与有关部门及地方政府的监管协作，不断完善上市公司综合监管体系；要围绕“老风险基本化解、新风险有效防范，全行业规范经营、持续发展的路径清晰可见”两个目标，今年内基本完成证券公司综合治理工作；要完善基金监管制度，落实基金监管分工协作机制，继续稳步推进QFII试点工作。

　　点评：去年下半年，上市公司清欠开始进入倒计时。国务院转发了证监会《关于提高上市公司质量意见》，明确上市公司大股东占款在2006年底前须全部清偿。今年第一个交易日，沪深交易所同时发布了2005年年报披露要求的补充通知，要求上市公司存在大股东及其附属企业非经营性占用上市公司资金情况的，应在2005年年报披露前制订出清理占用资金的具体方案。同时按月份列出清欠方案实施的时间表，以确保在2006年底之前彻底完成清理工作。

　　此外，作为中国证券市场重要的中介机构，券商今年将实现以净资本为核心的分类监管，在一些大券商被注资重组，小券商被托管清算后，国内券商在数量大为减少的同时，业务开始集中，风险控制加强，将对市场的正本清源发挥应有的作用。

　　全国证券期货监管工作会议日前在北京召开，国务院副总理黄菊在会上指出，资本市场正处在关键的转折时期。证监会主席尚福林也表示，资本市场初步具备了实现重要发展突破的基本条件。那么，2006年的股市，将会发生哪些重大转折与突破呢？尚福林的讲话，有许多信息值得投资者关注。