5公司对价方案细解

　　上周六，第17批股改中的广东甘化和通威股份公布了股改方案。同时，鄂武商等3家公司也提高了股改对价。

　　2公司公布股改方案

　　广东甘化：10转增7.5股

　　相当于直接送股方式下的10送3股。按此计算自然除权价为2.3元。此价格低于公司的每股净资产，后市存在抢权或填权空间，但由于公司业绩亏损较严重，基本面不支持股价长期上涨。

　　通威股份：10送1股

　　自然除权价10.3元左右。虽然公司业绩较好，动态市盈率约17倍，且2005年利润预计增长50％，但公司非流通股股东持股比例并不低。在这种情况下，公司推出10送1股的对价明显较低，该方案有待协商，否则难以获得流通股股东支持。

　　3公司提高对价昨日涨停

　　鄂武商：10送3.2股?圻10送3.5股

　　昨日开盘涨停，按收盘价3.93元计算，自然除权价应为2.91元。目前股价已创出新高，且昨日涨停后盘中抛压不大，显示流通股股东比较认可此对价，该方案最终获得通过的可能性较大。不过，公司市盈率较高，不适合中长线投资。

　　陕解放：10转增3.708股?圻10转增4.091股

　　相当于直接送股方式下10送2.4股，对价水平偏低。不过，该股昨日复牌后依然无量涨停。这主要是因为该股为庄股，主力持仓较重，短线虽有继续上涨的可能，但应谨防庄家高位诱多。

　　南方摩托：10送3股?圻10送3.5股

　　昨日开盘涨停，按收盘价计算的自然除权价为2.14元。该股股改前股价曾出现大幅上涨，股改题材已提前反映，且公司行业竞争十分激烈，业绩亏损，中长线投资价值较低。因此，一旦股改完成后股价可能中线下落，投资者可在股改前后逢高了结。

　　金元

证券 阳光