十八条路通向美好未来 深高速董事长杨海访谈

　　作为深圳市政府授权的高速公路特许专营公司，深高速专注于收费公路的投资、建设和管理，公司在深圳市公路网建设和公路运输中扮演着重要角色。公司将立足深圳，面向珠三角及中国其它经济发达地区，提升公司在行业的影响力。

　　同时，作为一家A＋H的公司，公司的股改进程颇受关注。带着对公司股改和未来发展等多方面的问题，笔者于近日对深高速董事长杨海进行了访谈。

　　笔者:公司的股改方案为10送3.2，公司各非流通股股东还作出了连续三年不低于50%的分红承诺，公司股票在1月9日一复牌就涨停，而且封住涨停，这是否意味着投资者对公司的股改方案表示认同？

　　杨海:公司的股改方案是非流通股股东在充分考虑了流通A股股东的利益、以及公司未来发展的盈利能力和增长前景基础上形成的，分红承诺更是为投资者的权益提供了有力的保障。我们认为，

股票市场价格的核心影响因素是公司股票的内在价值，公司的业绩和良好的发展前景才是增强投资者信心的关键。

　　笔者:此次股改公司没有安排管理层激励的方案，以后会否考虑对管理层的股权激励？

　　杨海:股改是使流通股股东和非流通股股东两类股东的利益趋向一致，股权激励则是使企业的利益、股东的利益和管理层的利益趋向一致。公司一直积极倡导股权激励，会根据证监会和国资委的政策及安排来推进这项工作。公司股东曾在2001年批准公司实施“模拟股票期权”计划，目前已经全部行权完毕，这将为今后公司实施真正的股权激励打下了良好的基础。

　　笔者:目前，深高速拥有梅观高速、机荷高速东段、机荷高速西段、水官高速、盐坝高速、武黄高速等13个已营运项目及5个在建或规划中项目，这5个在建或规划中的项目进展情况怎样，预计何时完工？

　　杨海:盐排高速预计将于今年上半年完工；广州西二环预计将于2007年上半年完工；南光高速目前已开始建设，预计将于2007年底完工；盐坝(C　段)现正进行前期准备工作，计划将与正在建设的深惠沿海高速同时完工；清连公路高速化改造工程已于2005年12月正式启动，预计2008年8月前可完工并通车运行。

　　笔者:2006年公司都有哪些增长点？

　　杨海:一是盐排高速将于5月开通。盐排高速是盐田港的快速疏港通道，对缓解盐田港集装箱吞吐量快速增长和盐田港三期工程全面投入使用所产生的交通压力有着重要的意义，相信今后该区域的公路运输需求将保持强劲的增长，可为项目提供良好的发展空间和前景。二是现有项目的自然增长。虽然预期今后车流量的平均增幅未必还会继续保持近年来约30%的增长幅度，但基于对经济发展和深圳经济活动的判断，我们认为未来几年应该能够保持两位数的增长。三是建设委托管理业务(代建业务)将为公司每年的赢利提供有益的补充。公司代建的南坪快速路一期工程项目，得到了政府和市民的认可，南坪西段已经通车。代建制将是未来政府公路项目建设管理的发展趋势，以公司的工程建设管理经验以及市政府对公司工程建设质量和管理水平的认可，公司有信心在未来的政府代建工程市场上占有更大的份额。

　　笔者:公司投资的计划和策略怎样？已收购项目的收益如何？

　　杨海:公司的投资策略是:以深圳为基地、面向珠江三角洲、积极拓展中国其他经济发达地区。深高速现有项目中有9个项目在深圳本地，9个项目在广东省及省外其他地区。深高速通过在深圳市多条高速公路的工程建设、管理和营运方面积累的丰富经验，已形成了一套科学的公司治理和成本控制机制，将在对外投资竞争中具有一定的优势。

　　2005年2月，深高速和旗下全资子公司以18.39亿元收购广东清连公路发展有限公司56.28%的股权。清连项目与京珠高速平行，主要功能是与京珠高速一同承担往来湖南和广东的交通流量，缓解京珠高速的通行压力。由于清连项目地理位置和气候条件优越，通车后分流目前京珠高速40%的车流量是有把握的，以此计算，通车后第一年的全年路费收入至少可达到人民币6亿元。

　　2005年8月份，公司完成了对湖北武黄高速55%股权的收购。从收购完成之时起，武黄高速的路费收入即按比例纳入公司的合并报表，当季的收入即达到公司主营业务收入的9.91%。目前武黄高速的车流量增长比公司预期还好。同时，湖北省将实施计重收费，而武黄高速重型车的比例约占50%，实施计重收费对其路费收入将产生正面影响。

　　公司未来几年主要是专注于现有项目的管理和建设。投资的成败对一个公司来讲至关重要，深高速在投资方面一直坚持两点，一方面积极进取，有好的项目不会放过，不排除对其他公路公司股权的收购；另一方面保持审慎的态度，用严谨的投资决策体系来保证投资决策的正确性。同时，公司的投资会充分兼顾投资者的短期、中期和长期利益。

　　笔者:为什么说2008年将是公司发展中非常重要的一年？公司未来发展前景如何？

　　杨海:2008年，公司的南光高速、盐坝C段和清连项目都将陆续完工。根据目前的投资计划，到2008年，随着各投资项目和建设项目的陆续开通和运营，公司的收费公路里程按投资权益比例计算将由169公里增加到400多公里，总资产将达到150亿元，主营收益和股东净利润也将取得历史性的突破。

　　同时，由于现有的高速路远远满足不了日益增长的人流、物流的需求，国家对高速公路的建设有一个远大的规划，那就是，到2030年，国家计划投资2万亿人民币构建8.5万公里高速公路网，目前还有4万公里待建。高速公路行业将迎来高速发展的时机。

　　笔者:公司近几年资本支出庞大，资金需求较大、财务费用增加。公司今后的融资将采取什么方式？

　　杨海:公司将通过各种可行的方式，除了传统的银行贷款融资方式外，还将积极争取短期融资券、企业债券、中长期资产支持票据、引入战略投资伙伴等其他多种融资方式，通过合理的债务结构的组合，将公司财务成本和风险降到最低。

　　笔者:当前的高油价和

燃油税改革对高速公路的车流量和收费收入的影响如何？

　　杨海:近期的油价上涨虽然会抑制部分车辆的出行需求，但对占公路车流量绝大部分比例的商务、长途客运、货运等的出行需求影响不大。另外，高油价会促使车主选择行走高速路，因为高速路比普通公路更省油，更有效率。

　　随着燃油税的开征，在公路系统内部，高速公路的节油优势将得到明显体现，更多的车辆将从普通公路分流到高速公路上来。未来公司营运项目的车流量和主营业务收入预计也将会随之增长。