外储达8189亿美元差200亿世界第一 减速成关键

　　上海证券报 记者 禹刚

　　北京消息虽然外界对中国的巨额外汇储备已有心理准备，但央行昨日公布的数据还是再次引发强烈关注。截至2005年12月末，外汇储备余额为8189亿美元，全年增加2089亿美元，这一数字比创纪录的2004年还要多22亿美元。

　　与目前世界第一大外储国日本相比，中国与之仅相差280亿美元。经济学家表示，中国将在很短的时间超过日本成为世界外汇储备第一大国。

　　另外，去年全年，每个月的增长都超过100亿美元，其中5、7、8、12四个月都超过200亿美元，12月单月增长高达246亿美元。

　　综合来看，全年外汇储备增长走出了一个"W"型，4月份增长116亿美元和11月增长93亿美元，分别是全年的两个波谷，而7月汇改当月和年末的12月是波峰。随着外汇占款压力不断加大，去年央行制定的广义货币供应量也超出了年初预定增长15％的目标，在12月末达到17.57％。

　　此外，金融机构外汇各项存款余额1616亿美元，同比增长5.58%。全年外汇各项存款增加68亿美元，同比多增29亿美元。

　　减速成重中之重

　　面对如此迅速的增长幅度，经济学家表示了担忧。社科院世界经济与政治研究所张斌博士表示，目前来看，扭转外汇储备增速过快是管理层工作的重中之重。

　　他表示，主要的途径包括货币升值、扩大内需等平衡贸易进出口的方法。他还建议，从中期看，政策的调整重心更多应放在经常项目上，而非金融项目，"一旦顺差下来，贸易趋于平衡，投机压力小了，金融项目推高外储的因素自然得以消除。"

　　不过张斌也表示，从短期来看，外汇储备的增加加大了外汇占款，由于利率手段的使用受限，从货币政策来看，"办法不多"，他认为下一阶段应发挥出财政政策的优势。

　　经济结构调整是关键

　　在

宏观调控继续进行的背景下，张斌认为，调整经济结构是扭转中国目前双顺差导致的外汇储备猛增的关键。

　　"继续推动

汇率改革，使资源在第二和第三产业间合理配置"，张斌表示，摩根大通董事总经理龚方雄在接受记者采访时也表示，如果相关政策不进行调整，贸易顺差今年还会保持较大额度，从而继续推高外汇储备，他预测"人民币今年将升值13%左右"。

　　外储优化继续受到关注

　　如此高的外汇储备余额，如何管理也成为经济学家们关注的焦点。

　　北师大金融研究中心主任钟伟告诉本报记者，外汇储备应该分为投资头寸和流动性头寸两部分，由

财政部和央行分别管理两者，"投资头寸保持中等流动性追求较高收益，流动性头寸保持高度流动性。"

　　在操作上，他建议央行和商业银行之间的掉期交易"常规化"，央行可以解决基础货币投放问题，使货币回笼更便捷，"而商业银行的外汇资金不足和人民币资金过剩问题也可基本解决。"

　　钟伟还表示应慎重考虑积累实物储备，"有好处也有风险"，他认为第一战略物资储备流动性差，成本高，第二则是战略物资储备也不能耗用掉太多的储备，第三则是战略物资管理体系的效率，目前在中国来看差强人意。

　　社科院金融所余维彬博士认为，目前外汇储备的增加，从长期看，"是不是一定不好?还很难说"，在已经有庞大存量的背景下，他认为符合中国特点的外储管理框架非常重要。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏在发给记者的邮件中则表示，中国不会停止买入美元资产，但从中期看，会加大非美元资产以及大宗商品的买入。不过他也强调，这一过程是渐进的，在短期不会给美元造成压力。