上市公司业绩整体下滑难免 业绩成投资重要因素

　　万文宇/文

　　1月19日，上市公司年报披露正式拉开帷幕。从去年以来国内上市公司盈利变化情况来看，2005年上市公司业绩整体下滑已经在所难免。

　　在近年经济高速增长过程中，产能过剩、竞争压力加剧、宏观调控及供需情况变化 ，使部分行业利润出现明显回落。去年10月份我国工业企业亏损额及亏损面均创13年以来的新高。

　　从上市公司方面来看，2004年下半年以来上市公司盈利增速已经连续5个季度出现下滑。2005年三季度末，上市公司加权每股收益较2004年同期下降8.46%，从4季度国内经济运行情况来看，上市公司全年业绩难以出现太大改观。

　　截至1月11日，两市陆续有426家A股公司发布了2005年全年业绩预测，从预测分类情况来看情况亦会不乐观。426家公司中续亏公司家数为66家，由2004年盈利转为亏损的公司家数为110家，利润预减家数为71家，10家预告业绩不确定公司中有7家已经在3季度末出现亏损。由此计算，在426家公司中业绩预亏预减公司数量已经达到六成左右。

　　对比2003年、2004年上市公司亏损的A股133家和172家的数字，目前预亏上市公司家数已经超过2003年、2004年。而从2005年三季度季报业绩亏损的A股公司数量达到234家的情况来看，今年上市公司亏损面扩大已成定局。

　　从176家业绩预亏及71家业绩预减公司的所属行业来看，制造业、批发零售行业、信息技术业上市公司较为集中，从具体公司来看，水泥、汽车、

化工、科技等板块上市公司数量明显集中。

　　从2005年三季度各行业净利润同比增长情况来看，采掘、食品饮料、

房地产行业净利润同比增幅均超过20%，金融行业为17.5%，有色金属板块增幅约为15%。

　　目前来看，虽然资源类公司发布业绩预告的数量不多，但由于4季度资源类价格快速上涨，因此全年业绩有望由此得以提升；房地产行业2005年整体业绩仍将出现高速上升，但行业政策方面仍然存在较大的不确定性；金融行业中的银行类公司业绩仍将保持稳定增长。

　　目前市场中个股估值的基础主要来自于公司的业绩水平。天相分析系统显示，自12月6日指数展开上攻至本周三(1月11日)，绩优板块的涨幅达到15.65%，而同期亏损板块的涨幅仅为5.43%。而在2005年1月-4月年报公布期间，沪综指下跌8.47%，深成指上涨2.90%，同期绩优板块上涨3.24%，而亏损板块的下跌幅度高达23.2%。

　　因此在1月19日年报披露正式拉开帷幕后，业绩应该成为投资者需要考虑的重要因素。