欧元利率暂不变央行措辞成焦点

　　本报记者陈晓刚

　　去年走熊的欧元在2006年渐渐恢复了元气，年初至今欧元兑美元汇率已上涨超过2.5％。目前市场普遍预期美联储升息周期已近尾声，一旦欧元加息存在可能，“利差收窄”因素将进一步推动欧元上涨。但看高欧元的投资者还必须要耐心等待，因为欧洲央行在昨日晚间宣布，维持现有2.25％的利率不变。

　　去年12月1日，欧洲央行虽然宣布升息25个基点，使欧元基准利率上升到2.25％，但当时欧元区各方也曾为是否应该升息吵得不可开交，“在没有重大物价风险的情况下就敲响货币政策警钟，这是否会打击消费者信心”的疑问至今也没有完全消除。但随着欧元区经济的增长势头开始显现，欧元是否应再度升息又成为了新一轮争论的开始。

　　荷兰央行总裁魏林克上周日称，尽管欧元区通胀前景稳定，但更为强劲的经济增长可能会提高升息的几率。不过，欧洲央行总裁特里谢等人却一再强调，目前并无进一步升息的计划。但市场人士却将特里谢的言论解读为“并未事先制定进一步升息的计划”，有观点认为，特里谢之所以采取含糊的言辞，主要是对欧洲央行内部温和派势力作出的让步。虽然金融市场并没有押注昨日欧元将升息，但预计2月升息的几率为35％，3月底的几率则几乎为100％。昨日，三个月的欧元银行同业拆息(Euribor)已达到3.07％水平，而自欧元于1999年面世以来，其基准利率一直仅比三个月的Euribor低15个基点。

　　瑞士信贷第一波士顿(CSFB)首席外汇分析师哈塞尔表示，欧洲央行不会调整利率，但在12日的例会后的声明中将维持强硬措辞。鉴于经济数据强劲，也没有理由改变措辞。另外还有一些市场人士认为，欧洲央行甚至需要采用更加强硬的措辞，让市场为下一次升息做好准备。

　　目前，市场普遍预测今年欧元区经济增长水平将从去年的1.4％上升至1.9％。最新出台的一些数据也证实了欧洲经济复苏的态势:德国1月投资者信心升至两年高位；欧元区制造业扩张步伐为2004年8月以来最快，服务业增长亦为近两年来最快；消费者物价指数(CPI)连续第三个月下降。此外，信贷增长也依然保持强劲势头。这些因素都提升了欧元区未来的通胀风险，如果不动用货币政策作为武器，欧洲央行别无良策。