跨过保牌关 *ST长岭能走多远

　　上海证券报 记者 石丽晖

　　*ST长岭即使成功逾越保牌大关，前面的道路依然充满艰险。主业发展、子公司超额亏损等问题象一个个"拦路虎"，阻挡着公司正常发展的脚步。

　　核心资产转让主业何去何从

　　陕西长岭纺织机电科技有限公司(简称"长岭纺电")是*ST长岭控股85%的子公司。该公司在国内纺织电子行业占据龙头地位，2005年半年报显示，当期实现销售收入6563万元，占主营业务收入的83%，产品毛利率高达46%。以冰箱制造闻名的长岭，从收入、利润贡献角度看，纺电业务已是当之无愧的主业。

　　长岭纺电控股90%的陕西长岭软件开发有限公司(简称"软件公司")是其核心资产，蕴藏着核心盈利能力与核心技术实力。10月17日*ST长岭刚恢复上市，10月31日三季报就披露长岭纺电出售了软件公司90%的股权。

　　如此一来，上市公司的核心盈利能力与核心技术实力均被削弱，主业发展令人堪忧。

　　"宝冰"致命隐患悬系会计准则

　　2005年半年报显示，*ST长岭的"累计未弥补子公司亏损"高达40423万元，主要来源于持股比例达96.67%的子公司陕西宝鸡长岭

冰箱有限公司(简称"宝冰")。

　　1999年财政部财会函字[1999]10号文规定，投资企业确认被投资单位发生的净亏损，以投资账面价值减记至零为限。对投资企业未确认的被投资单位的亏损分担额，在编制合并会计报表时，可以在合并会计报表的未分配利润项目上增设未确认的投资损失项目。也就是说，目前的会计制度对超出投资帐面价值的超额亏损是不确认的。这样，由于子公司超额亏损无需确认，很容易导致上市公司通过各种方式转移亏损至该子公司，以营造上市公司盈利表象。

　　2005年7月，财政部发布了企业会计准则之合并财务报表(征求意见稿)，第16条明确指出:子公司当期发生的亏损应当在母公司和非控制权益之间进行分配。分配给非控制权益的当期亏损超过了非控制权益在该子公司所有者权益中所享有的份额，其余额应分别以下情况进行处理:(1)章程或协议规定非控制权益有义务承担，并且非控制权益有能力予以弥补的，该项余额应冲减非控制权益在该子公司所有者权益中所享有的份额；(2)章程或协议未规定非控制权益有义务承担的，该项余额应冲减母公司的所有者权益。

　　一旦新的会计准则予以实施，*ST长岭需对宝冰名下的超额亏损进行全额确认，上市公司将重蹈2002年巨亏覆辙。

　　时间换空间还能再走多远

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》13.2.1条的规定，对于最近两年连续亏损的上市公司，交易所对其股票交易实行退市风险警示。13.2.8条规定，上市公司最近一个会计年度

审计结果表明上述情形已消除的，公司可以向交易所申请对其股票交易撤销退市风险警示。如果2005年年报能够顺利实现盈利，*ST长岭将能够申请撤销退市风险警示，理论上可再获连亏两年的"缓冲期"，这宝贵的时间可给未来腾挪留下一定空间。

　　但主业发展、宝冰超额亏损等问题的存在，预示着困难重重，人们不禁要问:*ST长岭究竟还能走多远?